巴基斯坦加密貨幣監管遇上伊斯蘭教法：穩定幣與數位資產合規戰開打

根據 Reuters 的報導，於 13 日（當地時間），巴基斯坦在推進「*虛擬資產*」監管與納入制度框架之際，圍繞其是否符合「*伊斯蘭教法(Sharia)*」的爭論再度升溫。監管機構與重量級宗教學者先後表態，讓「*數位資產*」在法律與宗教層面的定義，成為未來市場能否持續擴張的關鍵變數。

巴基斯坦虛擬資產監管局（PVARA）主席 Bilal Bin Saqib 表示，他於 13 日會見知名伊斯蘭學者 Mufti Taqi Usmani，雙方就「*區塊鏈*」、「*數位資產*」、「*穩定幣(Stablecoin)*」及「*實物掛鉤資產(RWA) 代幣*」等主題進行廣泛討論。Saqib 強調，數位資產不能以單一標準視之，必須同時接受技術層面的審查與「*沙里亞審核*」，並指出保護巴基斯坦民眾免受詐騙、剝削與金融損失，是監管設計的核心考量。

「評論」：監管機構將技術評估與宗教法審查並列，顯示巴基斯坦試圖在創新與宗教正當性之間尋找平衡，而非簡單採取「一刀切」政策。

根據巴基斯坦當地媒體《Dawn》報導，爭議焦點在於最新的宗教法律意見。Usmani 與其他 5 名學者，日前共同在卡拉奇的伊斯蘭教育機構「Jamia Darul Uloom」發布一份法律意見書，認定以「*加密貨幣*」進行購買行為——特別是使用 USDT 等「*穩定幣*」進行交易——在伊斯蘭教法下並不被允許。這份意見書的邏輯在於：多數「*數位代幣*」難以被視為具備普遍承認的「財產」或「資產」，因此不符合教法對於合法財富與交易標的的要求。

「評論」：將 USDT 這類與美元掛鉤的穩定幣一併納入禁止範圍，等同否定了目前全球 DeFi 與跨境結算中最常用的一類工具，對巴基斯坦的鏈上經濟活動影響可能相當深遠。

對於這一解讀，Saqib 並未正面對抗學者意見，而是提出更具「分類思維」的說法。他指出，「*區塊鏈*」、「*數位資產*」、「*穩定幣*」與「*代幣化實物資產*」本質各不相同，應由學界、監管機關與產業持續對話，一起細緻劃分類別與適用規範。這番發言實際上開啟了另一條路徑：是要將「*虛擬資產*」全面視為不合法，還是依其功能與風險進行精細監管？

「評論」：若未來能在教法框架下區分投機性代幣與資產支撐型代幣（如 RWA、支付型穩定幣），巴基斯坦有機會發展出一套兼顧宗教與創新的「伊斯蘭合規數位資產」體系，甚至成為其他穆斯林國家的參考範本。

這場教法爭論，與巴基斯坦「*虛擬資產*」市場的開放節奏緊密相連。巴基斯坦中央銀行在 4 月 15 日宣布，允許經 PVARA 核准的「*虛擬資產服務提供者(VASP)*」開立銀行帳戶，實質解除過去 8 年金融體系對「*加密貨幣*」相關業務的嚴格限制。更早之前的 3 月，《虛擬資產法 2026》獲得通過，PVARA 由此成為負責「*虛擬資產*」牌照核發與市場監管的法定機構，標誌著巴基斯坦開始將「*數位資產*」正式納入監管架構。

「評論」：法律與金融基礎設施的逐步打開，釋放出政府希望「把幣圈帶入監管視野」的訊號，但若教法裁決方向趨嚴，銀行與機構的實際參與意願仍可能受到顯著約束。

巴基斯坦約有 2.317 億人口，其中約 96.35% 為穆斯林，宗教領袖與教法學者對政策與市場接受度的影響極大。在這樣的結構下，政府一方面加速推動「*虛擬資產*」制度化與監理框架，另一方面卻面臨宗教保守派對投機、賭博與「無實體支撐資產」的強烈疑慮。未來如何在「監管開放」與「教法約束」之間找到共識，將決定巴基斯坦「*數位資產*」與「*穩定幣*」市場能否真正成為主流金融的一部分。

「評論」：若教法界與監管機關最終能針對「合規穩定幣」、「伊斯蘭合規 RWA 代幣」達成明確框架，巴基斯坦不僅有機會吸引區域內外的合規資金，也可能在「伊斯蘭金融 x 區塊鏈」這一利基市場取得先發優勢；反之，若最終走向全面禁止，本地用戶恐將轉向無監管的地下市場，反而削弱投資人保護與金融穩定。

在這場持續升溫的爭論中，*虛擬資產*、*數位資產*、*穩定幣*、*RWA 代幣*與「*伊斯蘭教法*」的交集，將是觀察巴基斯坦加密產業走向，以及中長期監管定調的關鍵觀察點。