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根據 CryptoQuant 的數據分析，於 13 日（當地時間），全球最大加密貨幣交易所之一「詞」幣安(Binance) 的「詞」穩定幣資金在 5 月出現約 12 億美元淨流出，與 3、4 月的資金「詞」淨流入走勢明顯反轉。這一變化被視為「詞」比特幣(BTC) 反彈動能轉弱、整體「詞」市場流動性拉警報的重要訊號。
根據該名化名分析師 Darkfost 的統計，幣安在 3 月錄得約 25 億美元穩定幣淨流入，4 月仍有約 8.7 億美元淨流入，但 5 月卻出現約 12 億美元規模的淨流出，顯示交易所內的「詞」場外觀望資金明顯減少。由於幣安在現貨與衍生性商品交易中依然是關鍵樞紐，穩定幣餘額的下滑，被解讀為市場可用「詞」購買力縮水的直接反映。
Darkfost 並指出，幣安的「詞」穩定幣持有總額自去年 11 月約 510 億美元降至近期約 440 億美元，減幅約 14%。儘管幣安目前仍掌握整體穩定幣準備金約 68% 的份額，但持續的資金外流趨勢，顯示投資人情緒與風險偏好尚未恢復至先前高檔水準。
「詞」比特幣(BTC) 的走勢同樣受到這波流動性退潮的影響。分析指出，自 2 月出現明顯回調後，比特幣在第 2 季雖然出現技術性反彈，但由於缺乏明顯的新資金流入與穩定幣回流支撐，價格未能轉化為具延續性的上升趨勢。現貨買盤需求疲弱，也進一步壓抑了反彈幅度與速度。
Darkfost 將本輪走勢定調為「詞」超賣區間內的價格修正，而非新一波「詞」多頭循環的啟動。他強調，目前的反彈更像是在此前急跌後的技術修復，而非由基本面與資金面共同推動的結構性上漲。實際上，比特幣近日一週內約跌逾 4%，報價回落至約 7 萬 3826 美元附近震盪。
從 5 月穩定幣資金的變化來看，整體「詞」加密貨幣市場的體質與風險承受度，距離完全修復仍有一段距離。若要讓比特幣(BTC) 等「詞」主要資產重新確立明確方向，市場參與者普遍認為，首先必須看到「詞」交易所穩定幣餘額回升、場內流動性改善，以及「詞」現貨實質買盤恢復，才有機會支撐新一輪具持續性的上漲行情。
評論：目前穩定幣從幣安流出的趨勢，反映的是整體風險資產情緒的降溫，而不僅是單一交易所的問題。若未來宏觀環境或監管氛圍出現有利變化，穩定幣回流交易所的速度，將成為觀察「詞」比特幣(BTC) 是否有能力再度挑戰歷史高位的關鍵指標之一。
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