Hyperliquid RWA 週交易量首度稱王：實物資產代幣化超越全平台其他資產，鏈上無期限合約結構性轉折成形

根據 Blockworks 的報導，於 13 日至 19 日（當地時間），去中心化無期限合約交易所「Hyperliquid」的「詞」實物資產代幣化(RWA)「詞」週交易量，首次超越平台上其他所有資產類別合計的成交規模，成為主導市場的核心板塊。該週 RWA 產品成交金額達 251 億美元，占 Hyperliquid 全部 482 億美元週交易量的 52%，顯示「詞」RWA「詞」已從輔助性板塊，躍升為主要流動性來源。

根據 Blockworks 數據，在同一期間，Hyperliquid 上「詞」RWA 類別的成交量，甚至已超過該平台其餘所有資產分類的總和。方舟投資(Ark Invest)數位資產研究總監 Lorenzo Valente（勞倫佐·瓦倫特）於 17 日在 X 平台上表示，單就 Hyperliquid 的 RWA 市場交易量，就已超過「所有其他去中心化交易所(DEX)的加密貨幣無期限合約」總交易規模。評論 這一說法凸顯 Hyperliquid 在「詞」RWA 衍生品「詞」領域的領先優勢，以及市場對該板塊的高度關注。

這波成交結構變化也反映出，「詞」實物資產代幣化需求「詞」正在快速升溫。數據平台 RWA.xyz 顯示，過去一個月，參與 RWA 的持有地址數量成長 32%，來到約 125 萬人；同期間，鏈上「詞」RWA 總鎖定價值「詞」上升 3.5%，達到約 367 億美元。隨著傳統金融機構與加密公司，陸續把債券、股票、基金等「詞」實體資產「詞」搬上區塊鏈，RWA 相關產品的交易基礎與流動性池也同步擴大。評論 這代表市場不再僅依賴加密原生代幣，而是逐步把傳統金融商品納入鏈上交易體系。

在平台營收表現方面，Hyperliquid 同樣亮眼。依據 DeFiLlama 數據，Hyperliquid 上週創造約 760 萬美元收入，在所有加密應用的「週營收」排名中位居第 3 名。排在前兩名的則是兩大穩定幣發行商：泰達公司發行的 USDT，以及 Circle 發行的 USDC，其當週收入分別為 1.12 億美元與 4500 萬美元。評論 對一個去中心化衍生品交易協議而言，能與穩定幣巨頭站上同一營收量級，顯示其交易深度與手續費規模已達相當水準。

加密業內普遍認為，此次 RWA 交易激增並非短期情緒所致，而是「詞」市場結構變化「詞」的具體體現。Circle 聯合創辦人 Jeremy Allaire（傑瑞米·阿萊爾）將 Hyperliquid 上 RWA 的迅速擴張，形容為從「內生型數位資產投機」走向更具實體基礎資產的「重大結構性轉折」。同時，加密投資機構 Pantera Capital（潘特拉資本）指出，無期限合約因具備「24 小時不間斷交易」、「無到期日設計」、「槓桿與部位管理機制相對簡化」等特性，有潛力從加密貨幣，擴展成為多種資產類別的主流交易工具。評論 若這一趨勢延續，RWA + 無期限合約的組合，可能成為鏈上新一代標準化衍生品框架。

這股變化已引來「詞」華爾街「詞」關注。紐約證券交易所母公司「洲際交易所(ICE)」執行長 Jeffrey Sprecher（傑弗瑞·斯普雷徹）近日呼籲監管機構，應為「24 小時運作的鏈上無期限合約產品」建立「公平競爭環境」，以確保傳統金融與加密原生平台能在類似規則下競爭。評論 傳統交易所巨頭開始公開談論鏈上無期限合約監管框架，意味著這類產品已被視為未來可能與現貨與期貨並列的重要市場。

綜合來看，Hyperliquid 近期在「詞」RWA 交易量「詞」上的突破，不僅象徵單一平台的成長，更凸顯 RWA 與無期限合約兩大板塊在加密生態中的戰略地位正快速提升。短期內，這將推動更多資產代幣化與衍生品創新；中長期則可能改寫加密市場的核心結構，使「鏈上實物資產 + 24 小時無期限合約」成為主流交易組合。