巴西央行封殺穩定幣跨境匯款：比特幣(BTC)等加密貨幣被排除出支付系統

巴西中央銀行近日大動作出手，將「穩定幣」與「比特幣(BTC)」等加密貨幣，全面排除在海外匯款的「支付手段」之外。換句話說，加密貨幣市場「可以存在」，但不能再作為跨境匯款的「支付基礎設施」。此舉被視為當局在快速成長的加密貨幣市場中，明確劃出「市場交易」與「支付系統」的界線。

根據巴西中央銀行(BCB)於 4 月 30 日發布的「BCB 第 561 號決議」，自 10 月 1 日起，所有電子外匯（eFX）業者在處理國際匯款時，將被禁止使用「穩定幣」或「比特幣(BTC)」等各類「加密貨幣」作為結算工具。新規並非立即斷然執行，而是預留調整空間，相關業者的過渡期將一路延長至 2027 年，讓市場有時間調整技術架構與業務模式。

依照新規定，持牌 eFX 業者與海外合作夥伴之間的「結算機制」，只能透過「外匯交易」或「非居民雷亞爾帳戶」來處理。過去常見的一種模式，是客戶先將「巴西雷亞爾」交給業者，由業者在後端轉換成「泰達幣(USDT)」、 「USD Coin(USDC)」或「比特幣(BTC)」，再透過區塊鏈跨境轉移，最後由境外合作方兌回當地法幣，完成低成本且快速的跨境匯款。這種「透過穩定幣或比特幣上鏈匯款」的流程，在新規上路後將不再被允許，等同被監管機關「正面封殺」。

值得注意的是，此次決議並非「全面打壓加密貨幣」。巴西監管機關早在今年 2 月公布的「BCB 第 521 號決議」中，已正式承認國內投資人可透過合法註冊的「虛擬資產服務業者」進行「加密貨幣」的買賣、持有與轉移。此次新規只是明確將「加密資產交易」與「跨境支付基礎設施」切割，也就是說，「交易市場可以照常運作，但不能再介入國家級的外匯結算流程」。

這一監管方向，對於依賴「穩定幣」提高匯款效率的金融科技公司來說，衝擊相當直接。長期透過穩定幣進行匯款結算的 Wise、Nomad、Braza Bank 等業者，都是此次新規的「第一線受影響對象」。其中，Nomad 長期運用「瑞波幣(XRP)」生態系，在美國與巴西之間轉移資金並以「穩定幣」結算；Braza Bank 則曾在「XRP Ledger」上發行與「巴西雷亞爾」掛鉤的穩定幣，用於加速巴西境內外資金流動。隨著 BCB 對 eFX 結算模式加以限制，這類以「穩定幣」作為後端清算資產的商業架構，實際上被迫「全面重構」。

從市場規模來看，巴西加密貨幣市場的「成長速度」與「滲透率」已成為監管關注焦點。相關數據顯示，巴西每月加密貨幣交易總額約落在 60 億至 80 億美元區間，當中約有「九成左右」與「穩定幣」相關。以用戶數計算，約有 2,500 萬人持有或使用「加密貨幣」，在 2025 年全球加密貨幣採用排名中位居「第 5 名」。在這樣的背景之下，監管機構選擇透過「BCB 第 561 號決議」將「支付用途」與「投資交易」明確區隔，市場普遍解讀為當局希望在不扼殺創新的前提下，維護「外匯體系」的可監管性與穩定性。

與此同時，新決議除了帶來「限制」，也搭配了部分「放寬」與「制度強化」。在資本流動方面，BCB 允許 eFX 業者處理「與金融及資本市場投資相關」的海外匯款，單筆上限為 1 萬美元。另一方面，eFX 業者的資格門檻被顯著拉高，未取得 BCB 認可的機構，必須在 2027 年 5 月 31 日之前完成註冊；此外，業者將被要求「嚴格區隔客戶資金」與「強化月度報告義務」，使外匯與跨境支付流程更透明、更容易納入監理架構。

這次「BCB 第 561 號決議」也被視為巴西政府延續既有「廣泛監管路線」的一環。今年 3 月，巴西政府一度嘗試將「金融交易稅(IOF)」擴大適用到穩定幣交易，引來超過 850 家企業公開反對，顯示產業界對監管成本與創新空間之間的拉鋸相當敏感。

評論

巴西的作法等於承認「加密貨幣是市場資產，但不是國家級支付基礎設施」。透過禁止在外匯結算中使用「穩定幣」與「比特幣(BTC)」，監管機構將「外匯支付」牢牢鎖在既有的「傳統金融框架」內，同時又保留加密市場的投資功能。長期來看，這種模式可能成為其他新興市場的「監管模板」：一方面允許「加密貨幣」在資本市場發展，另一方面在涉及「主權貨幣、外匯與支付系統」的核心領域，維持傳統金融的監理邏輯不變。