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根據 Bloomberg 的報導，於 2 日（當地時間），*라이엇 플랫폼스(Riot Platforms, RIOT)* 受惠於「록데일數據中心」擴建與 *AI 基礎設施* 轉型題材，股價一度大漲約 8%。市場開始重新評價這家原本以「比特幣(BTC) 採礦」為核心的公司，如何朝「AI 資料中心」與雲端運算基礎設施企業轉型。
消息指出，*超微(AMD, AMD)* 已將其在美國德州 록데일園區的「合約用電容量」從 25 兆瓦(MW) 一口氣提升至 50MW，並預留最高擴充至 150MW 的選項。這份長達 10 年的合約，預估將為 라이엇 플랫폼스 帶來約 6 億 3,600 萬美元（約新台幣 936 億 8,000 萬元）營收。
「AI 資料中心」、「高功耗 GPU 伺服器」與「長期電力合約」成為市場關注的關鍵詞。
라이엇 플랫폼스 過去一直被視為少數仍堅持「純比特幣採礦」模式的上市公司之一，如今則加速推進轉型路線。行動派投資機構 *스타보드* 長期敦促管理層加碼「AI 基礎設施」與「高運算數據中心」業務，而此次與 超微(AMD) 擴大合作，被視為這一戰略的延伸與具體落地。
在資本市場面向，數位資產管理公司 VanEck 的數位資產研究負責人 *Matthew Sigel（馬修·西格爾）* 指出，「*評論*：此次與 超微(AMD) 的擴大合約，提升了銀行及其他融資機構對 라이엇 플랫폼스 長期現金流的信心，預期將進一步壓低公司未來融資成本，這部分利多已開始反映在股價之中。」市場解讀，此舉不僅鞏固 라이엇 플랫폼스 在「AI 資料中心」基礎設施領域的地位，也強化其從單一加密礦企走向多元運算基盤供應商的角色。
除了與 超微(AMD) 的合作之外，라이엇 플랫폼스 也同步優化與 *Coinbase（美國加密交易所龍頭）* 的融資條件。公司將一筆規模 2 億美元（約新台幣 294 億 6,000 萬元）、以比特幣作為抵押品的貸款，利率自 8.3% 調降至 6.15%，並成功解押原先被鎖定作為擔保的 1,544 枚比特幣。
「*評論*：在利率仍相對高檔的環境下，能夠顯著下調借款利率，顯示金融機構對其『AI 資料中心』與『長期合約現金流』具一定信心，也釋放更多比特幣資產彈性。」
從財報數字來看，即便「比特幣採礦收益」承壓，라이엇 플랫폼스 仍於今年第 1 季交出相對穩健的成績。公司第 1 季總營收達 1 億 6,720 萬美元（約新台幣 246 億 3,000 萬元），較去年同期小幅成長，其中特別值得注意的是「資料中心業務」貢獻了 3,320 萬美元（約新台幣 48 億 9,000 萬元）全新收入，成為整體成長的重要推手。
相較之下，「比特幣採礦」收入則降至 1 億 1,190 萬美元（約新台幣 164 億 8,000 萬元）。營收下滑主因包括：
一是 *比特幣(BTC)* 價格近一年走弱，約下跌 17%；
二是全球算力持續創高，礦工之間的競爭愈發激烈。
但在股價表現上，라이엇 플랫폼스 過去一年股價卻大漲約 147%，明顯跑贏比特幣及同業。「*評論*：這反映出傳統礦企若能成功切入 AI 與高性能運算（HPC）基礎設施市場，估值有機會從單一礦業週期股轉向成長型科技基礎設施股。」
資產配置策略方面，라이엇 플랫폼스 也調整了對「比特幣庫存」的態度。過去公司多半傾向長期持有所挖出的比特幣，如今則明顯加快出售節奏，以強化現金流與資本支出彈性。
公司在第 1 季累計出售了 3,688 枚比特幣，截至 3 月底仍持有 15,679 枚比特幣，以及 2 億 8,250 萬美元（約新台幣 416 億 1,000 萬元）的現金部位。
「*評論*：在 AI 資料中心與電力基礎設施投資額龐大的情況下，將部分比特幣收益轉換為現金，有助於支應未來數年的資本支出，降低對外部融資的依賴。」
綜合來看，在「比特幣(BTC) 採礦收益」面臨下滑壓力之際，以 록데일園區為核心的 *AI 資料中心* 與 *高運算基礎設施* 正逐步成為 라이엇 플랫폼스 的新成長支柱。
隨著與 超微(AMD) 的長期合約落地、與 Coinbase 的融資條件改善，以及加速釋出比特幣持有量以強化現金實力，市場普遍認為，라이엇 플랫폼스 的「轉型策略」已開始進入收割階段。
未來，該公司能否持續擴大 AI 與雲端運算相關收入佔比，並在激烈競爭的資料中心市場中保持優勢，將是投資人評估其股價表現與長期價值的關鍵指標。
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