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以太幣(ETH)近期力守「2300 美元」關鍵價位，同時長期壓制市場的「*衍生品* 市場 *做空優勢*」正出現明顯鬆動。雖然目前仍難言強勁反轉，更像是多空重新試探的階段，但這一結構性變化，可能為以太幣後續走勢埋下關鍵伏筆，吸引市場高度關注。
根據 Cointelegraph 報導，分析師 Darkfost 指出，以太幣的「*net taker volume*（主動成交淨量）」近日轉為正值，並一度攀升至「+1.02 億美元」水準。該指標用來比較主動進場的買盤與賣盤力度，今年以來以太幣 *衍生品* 市場長期呈現「主動賣出佔優」。在 2023 年 12 月以太幣衝擊 4000 美元時，該數值一度跌至「-5.11 億美元」，隨後在整個週期高位附近更擴大至「-5.68 億美元」，顯示每一波上漲行情，都伴隨大量供給在高位傾瀉而出。
Darkfost 認為，此番「net taker volume 轉正」不僅是短線反彈訊號，更可能是一個結構轉折點。他指出，自 2022 年熊市末期、以太幣在約「1000 美元」附近築底以來，市場幾乎未再出現目前這種規模的「主動買盤佔優」。從這個角度來看，當前變化被視為檢驗 *以太幣(ETH)* 是否有能力重新吸引強勁需求的重要關卡。
在價格表現方面，以太幣於 2 月急跌後，一度跌破「1800 美元」，隨後自 3 月開始，逐步形成「高點與低點同步抬升」的結構。然而，在「2350～2400 美元」區間，賣壓仍然明顯，且代表中長期趨勢的「*200 日移動平均線*」目前仍壓在現價之上，對多頭的趨勢反轉形成阻力。
從成交量來看，市場氛圍並未呈現過熱。2 月恐慌性拋售時，交易量曾大幅放大；但進入近期回升階段後，成交量未出現失控式放大，而是呈現相對溫和的放量，顯示當前買盤更偏向「逢低布局」，而非情緒化的追價行為。部分市場觀察人士將此解讀為，以太幣正處於一段以「低位承接」為主的修復期。
評論
目前 *衍生品* 結構確實出現「空方優勢被削弱」的訊號，但短線仍需對過度樂觀保持警惕。要確認 *以太幣(ETH)* 完成趨勢反轉，核心在於能否有效突破並站穩「200 日移動平均線」之上。在當前區間內，「強勢反彈」與「反彈遇阻後回落」兩種路徑並存，*derivatives 衍生品市場* 的結構性改善，是否最終能轉化為現貨價格的持續上攻，仍有待後續驗證。對中長線參與者而言，2300 美元與 200 日均線一帶，將是觀察 *以太幣* 多空力量消長的關鍵價位區。
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