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根據 Coinbase 於 20 日發布的公告，該公司正式在英國市場推出「USDC 抵押借貸」服務。用戶可將比特幣(BTC)、以太幣(ETH)以及質押代幣 cbETH 作為「抵押資產」，換取穩定幣 USDC 的流動性。此舉被視為將「鏈上金融」延伸至「實體世界借貸」的最新步驟，並強化 USDC 在英國加密金融生態中的角色。新產品是透過建立在 Base 區塊鏈上的去中心化借貸協議「Morpho」提供。
在借貸條件方面，用戶可根據自身「抵押規模」獲得最高 500 萬美元的貸款額度，約合 73 億 6400 萬韓元。利率採「浮動制」，會隨市場需求與流動性變化而調整，並未設定固定還款期限，用戶可自主安排還款時間。「評論」這類無固定到期日的抵押借貸，對長期持有者具吸引力，但也更依賴用戶對風險的掌握與倉位管理。需要注意的是，一旦抵押品價值下跌、導致「貸款成數(LTV)」超過協議設定的安全區間，借款部位可能被「強制平倉」，因此價格波動風險仍是關鍵變數。
根據 Coinbase 的說法，此次英國新業務的推進，與當地監管框架逐步明朗化有直接關聯。Coinbase 在 2025 年完成英國金融行為監管局(FCA)註冊後，持續擴張當地產品線。今年 2 月，該公司取得 FCA 的正式許可，可向個人與機構提供「加密貨幣」與「法幣」相關服務；11 月，又加碼上線「去中心化交易(DEX)交易」與類似「存款帳戶」的服務方案，試圖在合規框架下提供更完整的加密金融體驗。
與此同時，英國整體監管環境也在加速成形。英國金融行為監管局近期針對涵蓋「穩定幣」、「交易平台」、「託管服務」、「質押(staking)」等範疇的「新加密資產監管方案」展開市場意見徵詢，計畫在 2027 年 10 月前後全面落地。目前則以「金融廣告規範」與「反洗錢(AML)」為核心，實施部分監管要求。「評論」這種分階段監管，有利於像 Coinbase 這樣的持牌機構，提前布局合規產品，搶先建立市場信任。
Coinbase 也持續嘗試將「加密抵押借貸」與「傳統金融」串聯。根據 3 月的合作公告，Coinbase 與美國房貸金融服務商「貝特之家金融（Better Home & Finance）」合作，允許用戶以比特幣(BTC)或 USDC 作為「抵押品」，獲得「房屋頭期款貸款」，實際用於購屋流程。這樣的模式，等於把「鏈上資產」直接轉化為「線下房地產融資能力」，被視為加密資產走向主流金融的重要案例之一。
產業觀察人士指出，Coinbase 在英國推出 USDC 抵押借貸，有助於提升「穩定幣」在當地的使用深度，並可能刺激「抵押型借貸」需求成長，特別是在持幣者希望保留加密資產多頭部位、又需要短期資金的情境下。不過，由於利率採市場化浮動，且存在「價格急跌導致清算」的結構性風險，這類「抵押型加密借貸」的高波動屬性依然明顯，並不適合風險承受度較低的用戶。
「評論」綜合來看，此次英國業務擴張，顯示 Coinbase 正從單一「交易所」定位，逐步轉型為「鏈上金融平台」。隨著英國與其他主要市場的監管框架逐步清晰，如何在「合規」與「創新」之間找到平衡，將左右這類 USDC 抵押借貸產品能否成為主流金融的一部分。
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