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鏈上調查員 ZachXBT 指控 MemeCore「M 代幣」持幣高度集中，質疑市值與供應結構不透明，事件在市場掀起討論。爭議核心圍繞「詞M 代幣」「詞市值」「詞供應分配」，外界擔心內部人是否掌控了絕大部分籌碼，並藉此推升價格。
根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，鏈上調查員 ZachXBT 週一在 X 平台發文，要求 MemeCore 公開佐證數據。他點名指出，若要自稱「市值 60 億美元、躋身全球前 20 大代幣」，就應拿出任何一項可以支持「內部人持有超過 90% 供應量」等說法的具體證據。MemeCore 一直將自身定位為「Meme 2.0 經濟」的第一層區塊鏈（Layer1），但隨著幣價飆升，市場焦點轉向其「詞代幣分配」與「詞流通結構」，而非技術敘事。
不同數據平台對 M 代幣的「詞市值」評估也出現落差。CoinMarketCap 顯示，週一 M 代幣的市值約 43.3 億美元，市值排名第 21 名；CoinGecko 則給出約 59.7 億美元的估值，將其列為第 20 大代幣。兩者在同一資產上的評價標準差異，凸顯所謂「市值」並非單一絕對數字，而是依賴假設與計算口徑的結果。「評論」這種落差若缺乏充分說明，容易被放大為對專案整體透明度與治理結構的不信任。
鏈上數據視覺化平台 BubbleMaps 提供的資料進一步加深外界關注。該平台顯示，第二大持幣錢包地址「0x8b8」持有 5,000 萬枚 M 代幣，按當時價格計算約 1.78 億美元，占總供應量的 21.77%。BubbleMaps 還將幣安(Binance)入金地址標記為最大持有方，約握有 41.3% 的總供應量。不過，BubbleMaps 的鏈上分析師 0xToolman 接受 Cointelegraph 訪問時表示，這樣的分布並不直接等同「共謀」或「操縱」證據，更可能反映「團隊持幣」或集中保管的模式。
值得注意的是，ZachXBT 目前尚未提出能明確證實「內部人持有 90% 供應量」的關鍵鏈上證據。不過，他在近期 Rave DAO（RAVE）風波後曾公開表示，將持續追蹤行業內疑似「詞內線交易」與「詞市場操縱」的案例，因此 MemeCore 圍繞「M 代幣」的爭議，極可能只是後續深入調查的起點。
與此同時，RAVE 代幣暴跌事件也讓整體「詞迷因幣」與高風險代幣市場陷入更大質疑。ZachXBT 在上週六指控 Rave DAO 涉嫌參與「詞拉抬出貨」（Pump and Dump）式的價格操縱。RAVE 代幣曾在短短數日內，從 0.25 美元飆升至接近 28 美元，隨後卻暴跌逾 80%，而且之後跌勢並未出現明顯修復。根據 CoinMarketCap 數據，RAVE 在過去一週累計下跌約 92%，截至週一協調世界時（UTC）12 時 46 分，報價仍在 0.69 美元附近徘徊。
Rave DAO 對外否認任何參與暴漲與暴跌的行為，但幣安與 Bitget 則表示，正在「詞審查」與評估相關情況。ZachXBT 強調，RAVE 並非孤立個案，並點名近期在多家大型交易所出現、疑似有類似「操縱」跡象的專案，包括 SIREN、MYX、COAI、M、PIPPIN、RIVER 等代幣，引發投資人對整體「詞迷因幣市場」更深層的不安。
當前這波爭議，讓市場再度意識到，在「詞迷因幣」與高波動資產中，比起短期「詞價格飆升」，更關鍵的是「詞供應架構」與「詞流通透明度」。尤其是像 M 代幣這類自稱擁有「大型市值」的資產，若無法清楚說明實際流通量、團隊與內部人持有比例，以及主要地址的性質與用途，「評論」市場信心很可能在短時間內急速瓦解，連帶放大價格回調風險。對投資人而言，追逐漲幅之前，逐步養成檢視「鏈上分布」「主要持幣錢包」與「交易所集中度」等結構性指標，正成為在迷因敘事之外，更重要的風險管理工具。
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