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紐約加密貨幣交易所「Gemini Space Station(GEMI)」傳出考慮出售部分業務，市場關注焦點集中在其於「歐洲」與「英國」所持有的「監管牌照」，引發潛在買家搶進布局。外界認為，此次可能的資產出售，不僅關乎公司自身的全球戰略調整，也凸顯「合規牌照」在當前加密產業中的關鍵價值。
根據知情人士透露，多家潛在買家正評估收購 Gemini 的「歐洲」及「英國」業務部門。這些買家並非有意收購整間在「那斯達克」掛牌的母公司，而是將目光鎖定在已關閉的海外業務所附帶的「監管許可」，希望藉此快速打入當地市場，縮短合規申請時間。
Gemini 在今年 2 月大幅裁撤約「25%」全球人力，同時關閉「英國」、「歐盟」與「澳洲」業務，將營運重心重新聚焦於「美國」與「新加坡」。對於近期傳出的部分業務出售傳聞，公司方面目前尚未發表任何正式說明。
在這次洽談中，潛在買家最看重的並非現有客戶或營運架構，而是 Gemini 已取得的「牌照」與「合規地位」。在歐洲，Gemini 依循「MiCA（加密資產市場規範）」架構，持有可於單一市場內提供服務的「統一監管許可」。在英國，Gemini 則於金融行為監管局（FCA）登記為「電子貨幣機構(EMI)」，同時被列入官方認可的「加密資產服務提供者」名單之中。
對潛在收購方而言，若要從零開始在「歐洲」與「英國」取得上述等級的監管許可，往往需耗費數年時間，且存在較高審查不確定性。因此，透過收購既有持牌機構來「繞道切入」成為較具效率且更可行的策略。
然而，監管架構本身並不簡單。在「MiCA」體系下，牌照並不會隨著交易自動轉移，相關收購行為將被視作「控制權變更」，必須重新接受監管機關的審查與批准。英國「FCA」也採取類似立場，對於任何所有權或控股結構變化，通常會啟動接近「重新申請」等級的審核程序。評論：也就是說，收購雖比從零申請更具速度優勢，但並非「一買就能用」，仍需時間與合規成本。
自從上市以來，Gemini 的「企業價值」明顯承壓。該公司於 2025 年 9 月在「那斯達克」進行首次公開募股(IPO)，當時公開發行價為「28 美元」，上市首日股價曾大漲超過 30%，盤中一度突破「37 美元」，一度被視為「合規交易所」概念股的重要代表。
不過，後續股價表現大幅反轉，目前股價約落在「4.36 美元」附近，較當初「公募價格」跌去超過「80%」。分析人士將此歸因於「整體加密貨幣市場疲軟」、「交易量萎縮」以及公司內部調整等多重因素交織所導致的結果。評論：對潛在買家而言，這樣的估值壓縮，反而可能創造出以相對低價切入、鎖定合規資產的談判空間。
Gemini 的「管理層震盪」也加深了外界對公司前景的不確定感。公司近期在公告中指出，最高營運長(COO)「Marshall Beard」、最高財務長(CFO)「Dan Chen」、最高法務長(CLO)「Tyler Mead」均已立即離職，其中 Beard 也同步辭任董事會職務。公司強調，三人離職與內部政策或日常營運並無直接衝突，但由於時間點緊接在海外事業撤出與裁員消息之後，市場普遍解讀為「結構性調整」所引發的人事變化。
過去幾年，Gemini 除了經營現貨「加密貨幣」交易，還大力發展「機構託管」、「質押服務」、「支付基礎設施」以及「經紀(Brokerage)」等多元業務，試圖打造一站式「數位資產」綜合平台。然而，在監管趨嚴、交易量降溫與內部組織重組等因素疊加之下，公司被迫重新調整成長路線與全球布局。
目前傳出的「部分業務出售」與「牌照導向型收購」動向，外界多認為是 Gemini 主動縮減「全球戰線」、集中資源於核心市場的延續策略。同時，此事亦凸顯「合規牌照」在加密產業中的「稀缺性」與「戰略價值」，各家交易所與金融科技公司紛紛尋求透過併購、入股等方式，加速取得「歐洲」「英國」等關鍵區域的市場准入資格。評論：隨著「MiCA」正式落地，以及英國對加密資產服務的監管架構逐步清晰，未來圍繞「牌照資產」展開的併購與整合，很可能成為加密產業新一波競爭焦點。
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