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比特幣(BTC)在 24 日盤中一度跌破「6萬5000 美元」關卡，將周末的反彈漲幅幾乎完全回吐。川普總統的「關稅」政策調整、升溫的「地緣政治」緊張情勢，以及多項「宏觀經濟數據」與「聯準會」相關事件即將公布，疊加之下迅速打擊市場情緒，將投資人情緒推入「極度恐慌」區間。
根據 24 日（當地時間）多家市場數據平台的行情統計，整體「加密貨幣」市值單日縮水約 3% 至 5%，降至約 2.2 兆美元水準；以匯率 1 美元兌 1443.60 韓元推算，規模約為 3174 兆韓元。比特幣(BTC)短暫跌破 6 萬5000 美元，拖累主流「山寨幣」同步走弱。
「評論」：這一波回調，並非單一利空導致，而是多重宏觀壓力集中引爆，市場避險本能被迅速放大。
同日發布的「加密貨幣恐懼與貪婪指數」顯示，指標已跌至 5，落入「極度恐慌(Extreme Fear)」區間，凸顯短線「風險規避」情緒主導盤面。此次下跌幾乎抹去週末累積的漲幅，價格急轉向下，使得「波動率」明顯放大，短線交易部位承壓。
壓力的核心來自美國「貿易政策」的不確定性。美國聯邦最高法院日前裁定，部分既有關稅計畫超出總統權限後，川普總統隨即啟動其他「貿易授權」，宣布最高可達 15% 的「全球關稅」方案。市場將此解讀為「全球經濟成長」放緩與「通膨壓力」延長的訊號，資金因此轉向減碼「風險資產」，包括股票與加密貨幣。
同時，美國與伊朗之間的緊張情勢升溫，推動傳統「避險資產」黃金走強。與先前「數位黃金」敘事不同，本輪調整中，「比特幣(BTC)與加密貨幣」被投資人更多視為「高風險資產」，在避險情緒升高時首當其衝，顯示其在「宏觀衝擊」面前的防禦屬性仍然不足。
「評論」：這再度凸顯加密資產與傳統市場高度聯動，當前階段更像「高Beta科技股」，而非穩定避風港。
在「資金流向」方面，鏈上數據顯示，大額持幣者「巨鯨錢包」向「交易所」大規模轉入資產的現象增多。一般而言，這類大額轉入被視為「套現」或「槓桿部位調整」的前兆，往往會加劇市場下行壓力。
與此同時，現貨與衍生品市場的「流動性深度」明顯偏薄，買盤掛單較為稀疏，令賣壓對價格的衝擊成倍放大。分析人士指出，本輪走勢並非有新的「基本面利空」出現，而是在「不確定性升高」的環境下，「買盤信心」不足，讓渡出了價格空間，讓「槓桿強平」與「獲利了結」趁勢擴大跌幅。
接下來，市場焦點轉向多項「宏觀數據」與「聯準會(Fed)」相關預期。包括「消費者信心指數」、「初領失業救濟金人數」、「生產者物價指數(PPI)」等數據，都會直接影響市場對「利率路徑」的判斷。近期公布的部分通膨數據高於預期，使得「聯準會提早寬鬆」的押注降溫，成為壓抑「風險資產」表現的另一重負擔。
另有觀點指出，部分「央行」與「貨幣當局」近期合計約 146 億美元的市場流動性投放，可能在短期內為「投機性資產」提供一定支撐。不過，由於規模遠低於全面性「景氣刺激」方案，多數分析認為，不應高估其對整體風險資產的長期提振效果。
美股方面，「輝達(NVDA)」即將公布的財報也被視為重要變數。輝達(NVDA)過去一年在「AI 概念股」與「科技股」風險偏好中扮演核心角色，其表現往往會牽動整體「科技股情緒」。若財報不及預期，導致美股科技板塊回調，可能進一步透過風險偏好收縮，間接傳導至「加密貨幣市場」。
「評論」：當前加密資產的走勢，越來越難脫離「大型科技股」與「宏觀流動性」這兩大脈絡，輝達(NVDA)財報幾乎成為風險資產的溫度計。
在市場急跌過程中，「槓桿清算」規模快速放大。根據多家衍生品數據平台估算，本輪下殺中約有 4.6 億美元的槓桿部位遭強制平倉，其中以「做多(多頭槓桿)」部位損失最為集中。當「波動率」走高，「連環強平」容易被引爆，形成「價格下跌 → 強平賣壓 → 價格進一步下跌」的惡性循環。
「機構資金」動向也顯示出防禦姿態。部分「交易所掛牌的加密貨幣基金」出現資金淨流出，意味短線機構配置傾向「降槓桿、降風險」。供給端方面，「礦業公司」比特迪爾(Bitdeer)據報將近期一週產量悉數拋售，進一步增加市場可供拋壓。
不過，「微策略(Strategy)」的麥可·塞勒（Michael Saylor）等產業代表仍持「長期看多」立場，強調本輪僅為「短期調整」，不改「機構採用」與「長期持有」的大方向。
「評論」：短期價格波動與長期敘事正產生明顯錯位，對長線資金而言，這類劇烈回調也常被視為重新布局或攤平成本的窗口。
綜合來看，「關稅政策變化」、「地緣政治風險」、「通膨與利率預期」以及「科技股財報」等多重「宏觀變數」同時發酵，使得市場情緒在短時間內滑落至「極度恐慌」區間，成為本輪下跌的關鍵背景。市場觀點普遍認為，要讓「比特幣(BTC)與加密貨幣」重新站穩腳步，仍需等待「政策不確定性」有所緩解，以及「利率前景」出現更清晰的可見度，屆時風險偏好與流動性才有望逐步回溫。
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