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根據韓媒報導，於 23 日（當地時間），著名「鏈上追查」帳號 *ZachXBT*（잭엑스비티）在社群平台 X 預告，即將於 2 月 26 日公開一份針對「內部數據遭長期濫用」的重大「內線交易」調查，引發「加密貨幣」、「DeFi」與「高收益」、「山寨幣」市場劇烈波動。多檔被視為「高獲利商業模式」代表的代幣同步轉弱，市場對「內線交易」與「內部人風險」的警戒快速升溫。
ZachXBT 在 23 日的貼文中表示，他將在 2 月 26 日公布一項調查，指控「某個在加密領域最賺錢的業務之一」中，有多名員工長期利用「內部數據」從事內線交易。雖然他並未直接點名具體公司或專案，但訊息一出，即被市場解讀為鎖定「交易量與手續費收入亮眼」的相關「DeFi 平台」、「交易基礎設施」或「迷因幣基礎建設」等業務；這類模式通常掌握用戶下單流向、上架與曝光排程、募資與「Launch」時程等敏感資訊，「內線交易」結構性風險備受關注。
在 ZachXBT 發文後，市場迅速出現「根據線索搶先交易（front-run）」的行情反應。相關報導指出，「Meteora」生態代幣 MET 當日下跌約 6.5%、「Hyperliquid」相關代幣 HYPE 回落約 4.4%，而迷因幣平台「Pump.fun」關聯代幣 PUMP 則下挫約 6.6%。由於這些專案皆以「手續費收入高」、「現金流佳」著稱，被視為「高收益」商業模式代表，因此在 ZachXBT 以「最具獲利能力的業務之一」作為描述後，自然成為市場優先減碼標的。
對投資人而言，在真正的調查對象尚未揭曉前，「只要沾上嫌疑」就可能被市場加上額外風險折價，導致短期「波動與拋售壓力」同步放大。「評論」：目前的賣壓更像「防禦性去槓桿」與避險，而非針對單一專案的確定利空。
這波「線索交易」情緒也延燒至「預測市場」。在去中心化預測平台 *Polymarket* 上，一個以「ZachXBT 將揭露哪家加密公司涉及內線交易」為題的市場迅速走紅，上線約 3 小時內，成交量就突破 60 萬美元。若以 1 美元兌 1,443.60 韓元估算，約為 8 億 6,616 萬韓元的規模。
在這個預測市場中，目前被押注為「最有可能」成為爆料對象的，是迷因幣平台「Pump.fun」，機率約 22%，其次為「Axiom Trading Terminal」約 15%，而「Meteora」約落在 11% 左右。不過，這些數字僅反映參與者的「下注情緒」，並不具備「證據」或「事實認定」效力。「評論」：預測市場更像是情緒與共識的即時指標，而不是調查結論，投資人若將其視作「真實內情」依據，風險極高。
隨著 ZachXBT 預告的完整調查報告將在 2 月 26 日公開，市場普遍預期，相關「高收益 DeFi 專案」、「手續費驅動平台」及其代幣，在此之前都將承受「疑慮溢價」帶來的價格劇烈震盪。同時，此事件也凸顯出，隨著「DeFi 產業」營收規模與「獲利能力」擴大，「治理」、「內控」與「資料存取權限管理」正成為能否贏得市場信任的關鍵考題。
未來的影響力，將端視這次披露究竟被界定為「少數公司或員工的個案違規」，還是被放大為「整個產業慣例」的結構性問題。如果後者成真，不只個別專案的代幣估值會遭到重估，「高收益商業模式」本身的「治理折價（governance discount）」也可能進一步擴大。「評論」：目前市場真正關心的，已不只是「誰會被點名」，而是「是什麼樣的系統與權限設計，讓內線交易能被長期執行而不被發現」，這將直接決定下一輪監管、合規與投資人盡職調查的方向。
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