鏈上分析新創 Parsec 5 年後關閉營運：NFT 交易量暴跌 37%，DeFi 利基工具難敵熊市結構調整

根據《白話區塊鏈》的報導，於 20 日（當地時間）指出，專注「*鏈上數據*」分析的新創公司 *Parsec* 宣布在營運 5 年後關閉服務。這家曾在「*DeFi(去中心化金融)*」與「*NFT(非同質化代幣)*」熱潮中快速成長的工具平台，如今因市場結構改變與投資人需求轉向，認為已難以維持可持續的「*商業模式*」。不少業內人士將此視為「*鏈上分析*」市場進入成熟階段後，單一「*利基工具*」愈來愈難生存的代表性案例。

Parsec 共同創辦人暨執行長威爾·希漢（Will Sheehan）向用戶表示，Parsec 確定將關閉營運。他坦言，在市場多次「轉向」之際，團隊卻選擇了不同的路線。Parsec 最初源自 2020 年初，希漢以興趣製作 *Uniswap* v1 的「*鏈上交易圖表*」，之後趁著「*DeFi Summer*」熱潮，擴展為完整的「*DeFi 交易終端*」。希漢回顧一路走來的過程時表示，對團隊創造的價值感到自豪，但他也直言，自己當初預期的那個「*加密貨幣世界版本*」，如今已經不再以相同方式出現。

Parsec 長期鎖定「*高階交易者*」與「*機構投資人*」需求，專注提供「*DeFi 倉位*」、「*借貸結構*」、「*NFT 交易*」等鏈上活動的視覺化分析，屬於高度專精的「*利基鏈上量化工具*」。然而，自從市場由過熱階段進入「*盤整與修正*」，高風險、高貝塔的鏈上活動銳減，「*NFT 交易量*」下滑更被視為致命打擊之一。

根據鏈上數據平台 *CryptoSlam* 統計，全球 NFT 年度銷售額自 2024 年約 90 億美元（約 13 兆 381 萬韓元）降至 2025 年約 56 億 3,000 萬美元（約 8 兆 1,593 億韓元），跌幅約 37%。同一期間，「*單筆交易平均價格*」亦從每件約 124 美元（約 17 萬 9,639 韓元）下滑至 96 美元（約 13 萬 9,075 韓元）。在「*交易規模*」與「*價格水準*」同步收縮的環境下，維持一款以「*NFT 與 DeFi 量化分析*」為核心的鏈上工具，無論在「*獲利能力*」或「*成長空間*」上，壓力都愈來愈難以忽視。

希漢在給用戶的告別訊息中提到，Parsec 在 5 年後選擇於此畫下句點，雖然這並非團隊原本期待的結局，但他感謝所有曾與他們一同在鏈上「起落」的使用者，並形容這段歷程「相當崎嶇」。許多觀察認為，這不僅是一則單純的「*服務關閉公告*」，更是說明一款為特定「*泡沫階段*」量身打造的產品，如何在「*宏觀環境*」轉變後遭遇增長與營運上的天花板，成為極具象徵性的個案。

事實上，Parsec 在 2021 年初正式推出時，曾獲得產業內相當高的期待。包括 *Uniswap*、知名加密投資機構 *Polychain Capital*、以及數位資產巨頭 *Galaxy Digital* 等，都參與早期投資。這些「*重量級機構*」的加持，雖然為 Parsec 帶來了可靠的市場信任與能見度，卻終究無法保證長期穩固的「*現金流*」與「*商業基礎*」。

評論：Parsec 的投資人陣容顯示，單靠「*資本與品牌背書*」並不足以抵抗結構性逆風，產品與市場周期之間的錯配才是關鍵風險。

在多數分析中，「*FTX 崩盤*」後的市場結構變化，被視為壓垮不少商業模式的轉折點。隨著「*無抵押借貸*」、「*高槓桿保證金交易*」等高風險活動規模縮水，鏈上資金的大幅進出與極端波動也明顯減弱。儘管整體「*加密貨幣總市值*」目前仍維持在約 2 兆 3,000 億美元（約 33,320 兆韓元）水準，但市場成交重心正愈來愈集中於少數「*大型資產*」與「*主要衍生品市場*」。在這種結構下，專門以「*精準追蹤高風險鏈上押注*」為賣點的工具，自然面臨價值評估與付費意願同步下修的壓力。

同時，「*鏈上分析*」賽道也變得競爭激烈。大型交易所與機構級服務供應商紛紛強化自身的「*內建數據分析功能*」，使得獨立的第三方工具在「*差異化*」上愈發吃力。鏈上數據平台 *Nansen* 執行長亞歷克斯·斯瓦內維克（Alex Svanevik）就對 Parsec 的決定表示，團隊曾有一段「非常精彩的旅程」，但他也坦言，那些在「*牛市高峰*」打造出來的產品模型，往往在「*流動性降溫*」之際首當其衝。業界逐漸形成共識：即便是「*好團隊*」與「*好產品*」，若在「*錯誤的市場階段*」持續押注同一方向，也未必能換來長期生存。

這波壓力不止影響 Parsec。報告指出，另一個鏈上基礎設施專案 *Entropy* 也正走向結束業務的階段。前紐約證券交易所(NYSE)總裁湯姆·法利（Tom Farley）近期則預測，隨著「*資金與用戶*」加速向少數大型平台集中，整個產業還會再迎來一輪「*併購(M&A)*」與「*結構調整*」浪潮，而目前看到的案例，很可能只是序幕。

在更廣泛的市場層面上，「*比特幣(BTC)*」近期處於相對「*平靜*」的走勢，也對 Parsec 這類強調「*投機性利基策略*」的服務形成逆風。市場價格多次在關鍵支撐與壓力區間附近來回測試，呈現的是偏向「*觀望與拉鋸*」的型態，而非單邊行情。另一方面，「*地緣政治風險*」與「*總體經濟不確定性*」交織，使部分投資人選擇降低對「*風險資產*」曝險、提高「*現金與穩定幣*」的持有比例。在成交量較薄弱的時段，雖然偶爾會出現「*流動性稀薄卻波動放大*」的情況，但這樣的結構對需要「*龐大流動性*」與「*激進槓桿*」才能運作的 DeFi、NFT 策略而言，並非理想環境。

評論：當「*鏈上投機活動*」進入休止符階段，原本依賴高頻、高風險交易資料的工具與服務，自然會率先感受到需求萎縮的衝擊。

然而，Parsec 的退出並不代表「*DeFi*」或「*NFT*」走向終章。這兩個領域仍維持一定的「*使用熱度*」，在特定社群與協議中仍有穩定需求。真正發生轉變的，是「*用戶結構*」與「*使用目的*」：參與者更加專業、動機更精準，導致單純依賴「*廣泛投機熱潮*」的商業模式，需要重新思考與設計。

展望未來，「*鏈上工具*」市場很可能進入更明顯的「*重組期*」。部分利基產品或會被大型交易所與數據公司「*收購整合*」，部分項目則選擇直接結束，另一些團隊則可能轉型，將產品打造成「*特定機構或對沖基金專用工具*」。在上一輪周期「最喧鬧的時刻」被設計出來的產品，如今正在「*相對冷靜的市場*」裡接受檢驗；資本也變得更謹慎，僅靠「*華麗的儀表板*」或「*即時圖表*」，已難以說服投資人和客戶長期買單。

總體而言，當前階段更像是整個「*鏈上分析產業*」的一次「*系統重置(reset)*」。部分團隊將透過「*併購與整合*」存續，部分構想則會被重新包裝，對準全新的「*客戶族群*」與「*數據需求*」。對許多新創來說，他們必須在當下的「*資金流向*」與「*用戶行為*」框架下，再次嚴肅回答：自己究竟在解決什麼問題？而只有那些真正「*貼合實際流動性與交易活動*」的服務，才有機會在下一輪「*加密市場周期*」中存活。Parsec 的安靜退場，正好提醒整個產業：*工具的價值，終究取決於它在真正有交易發生的地方，能否提供不可或缺的洞見與服務*。