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根據韓媒報導，近期「瑞波幣(XRP)」在「Coinbase」與「幣安(Binance)」兩大交易所的「交易所儲備」出現「異常縮減」，引發市場對「機構投資者」可能「大舉買入」的聯想，其中更出現「貝萊德(BlackRock)」疑似低調「吸籌」的傳聞，令投資人聚焦 XRP 的「供需變化」與「後市走勢」。
本次議論的起點，是 Coinbase 內部 XRP 供給量 reportedly 在短時間內「銳減約 90%」的鏈上數據。對於美國大型合規交易所而言，如此大幅度的單一資產減少並不常見。與此同時，幣安持有的 XRP 數量也降至「2024 年以來最低水位」，使外界開始推測，這不僅是一般投資人把幣提走「自行託管」，而是可能出現「大規模資金移轉」的情況。
「貝萊德買盤」的揣測，主要源自加密貨幣意見領袖「Ledger Man」在 X（原推特）上的分析。他根據 Coinbase 流出的 XRP 數量推演，認為其中「相當部分」可能被「機構投資者」承接。其個人估算指出，若這些流出籌碼與貝萊德的「機構買入」有關，該機構「潛在控盤」的規模，可能已達「2 億至 4 億顆 XRP」水準。
「評論」：必須強調，目前這一切仍屬「推測」，「貝萊德」並未公開承認買入 XRP，也沒有任何監管文件證實相關說法。然而，「Coinbase 內 XRP 供給驟減約 90%」這一事實本身，對市場確實具「指標意義」。在美國代表性交易所中，若某一加密資產的「交易所餘額」出現如此大幅減少，通常意味著：
1）投資人將資產「從交易所提至自有錢包」；或
2）大型機構或富裕客戶透過「場外大宗交易（block deal）」接走籌碼。
Ledger Man 本人則更傾向第二種，即「機構主導的籌碼轉移」情境。
若將此現象放入「貝萊德擴張數位資產業務」的大背景下來看，部分市場人士認為，相關猜測不能完全視為「空想」。貝萊德已先後推出「比特幣(BTC) 現貨 ETF」與「以太幣(ETH) 現貨 ETF」，在「加密資產」領域的布局愈趨完整。此後，「是否擴大對其他山寨幣的曝險（altcoin exposure）」自然成為華爾街關注焦點。
過去一段時間，社群中曾流傳「貝萊德準備發行 XRP ETF」的說法，但最終證實並不屬實。不過，由於 XRP 主要定位於「跨境匯款與支付結算」領域，有分析認為，從「長期資產配置」的角度來看，XRP 有機會在機構投資者的組合中扮演「特定支付基礎設施曝險」標的。近期「高盛集團」對「支付與基礎設施」相關加密項目的興趣升溫，也被部分觀點視為支持此一邏輯的案例。
「評論」：即便如此，XRP 仍具「高波動性」與「監管不確定性」，被不少專家列為「投機性資產」，即使有機構布局可能性，投資人仍需維持審慎。
Coinbase、幣安儲備雙雙探低 幣安流出 XRP 約 7 億枚
另一個受到關注的焦點，是「幣安」平台內 XRP 儲備同樣明顯走低。根據「鏈上數據平台」CryptoQuant 的統計，分析師「Ripple Bull Winkle」指出，幣安目前的 XRP 持有量，較「2025 年 11 月高點」減少約「7 億顆 XRP」，來到「2024 年初以來最低水準」。以當前價格估算，這 7 億顆 XRP 價值達「數億美元」級別，折合「韓元」則高達「數千億」規模。
Ripple Bull Winkle 認為，當「交易所錢包」流出如此龐大的 XRP 時，市場難免會對「巨鯨動向」產生分歧解讀：
- 一種看法認為，這是為了「長期持有」而轉移至「冷錢包」；
- 另一派則猜測，這可能是為「OTC 場外交易」或「非公開再分配」做準備。
他以一個簡單原則總結現況：
投資人「想賣幣的時候，把幣放在交易所；想長期持有，就把幣轉出交易所。」
在這個視角下，Coinbase 與幣安兩大平台「XRP 餘額同步下降」，或意味著「短期拋壓可能減輕」。多位鏈上分析師指出，一般而言，當「交易所儲備」下降時，掛在賣盤上的籌碼會相對減少，「價格下跌壓力」因此趨於緩和。
目前，XRP 近期在「日線」時間框架附近約「1.42 美元（約 2,061 韓元）」一帶震盪，並未出現明顯「短線暴漲」。然而，隨著「交易所供給減少」的消息發酵，市場觀點出現兩極分化：
- 一方認為，這可能是「中長期供需結構轉向多頭」的起點；
- 另一方則主張，相關利多已在價格中「部分消化」，應對後市保持冷靜。
XRP 供需變化向市場釋放的兩大訊號
綜合 Coinbase 與幣安的鏈上資訊，可以看出 XRP 在「主流交易所」的「存量明顯下滑」。這一現象大致向市場拋出兩種主要可能性：
1）「自我託管」趨勢加速
大型投資人為因應「監管環境變化」、「平台風險」與「長期持有需求」，提高「自我保管」比重，將 XRP 從交易所集中轉入「私有錢包」或「託管機構」。此時，XRP 雖然離開交易所，但不一定代表「立即出現買盤」，更多是「風險管理」與「保管策略」調整。
2）「機構需求」與「場外交易」悄然進行
若部分流出籌碼實際被「機構投資者」接手，或透過「OTC 場外」完成交易，則代表「未在公開訂單簿上」顯示的買盤或已啟動，有可能影響「中長期籌碼結構」。這也是為何「貝萊德吸籌說」即便未獲證實，仍受到高度關注。
目前圍繞「貝萊德」的傳聞仍屬「未經證實的市場臆測」，但可以確定的是，「傳統金融機構」在完成對「比特幣」與「以太幣」的初步布局後，確實正逐步「將視野擴展至山寨幣」。XRP 此輪「交易所儲備」劇減，究竟會否最終被證實與「機構資產配置」有直接關聯，抑或只是「自我託管風潮」的一環，仍有待後續的「鏈上數據」、「監管文件」與「市場行為」進一步印證。
可以確認的是，「交易所持幣量明顯下降」本身，往往被視為「短期賣壓結構性緩解」的一項信號。不過，XRP 仍面對「監管與訴訟風險」、「市場情緒波動」等多重變數，目前尚難斷言此次供需變化是否預示「新一輪長期多頭行情」的啟動，還是僅屬「階段性異常數據」。
「評論」：對投資人而言，真正關鍵在於持續追蹤「鏈上流向」、「機構持倉披露」與「監管環境變動」，搭配自身風險承受度，審慎評估是否、以及如何參與未來 XRP 的潛在行情。
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