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俄羅斯政府計畫自 9 月 1 日起，對「幣安(Binance)」、「OKX」、Coinbase 等海外虛擬資產交易所採取更嚴格的「接入管制」措施，未在當地完成註冊、納入監管框架的平台，可能被直接「封鎖網站」與網路流量。此舉意在將跨境「鏈上資本移動」全面納入國家掌控，同時限制俄羅斯投資人透過海外平台進行高槓桿與投機性交易。
「海外交易所」、「鏈上資本移動」、「制裁規避」等關鍵詞，正成為俄羅斯監管策略的核心。
根據俄羅斯主流財經媒體 RBC 報導，政府與監管機構正推動一套針對海外虛擬資產交易所的「實驗性法律框架」，預計從 9 月 1 日起正式落地。依此新框架，若海外平台未在俄羅斯境內設立法人並滿足特定合規標準，當地用戶將被阻斷訪問相關網站與 App。這意味包括「幣安(Binance)」、「OKX」、「Coinbase」在內的主流全球交易所，都可能面臨被實質排除出俄羅斯市場的風險。
這輪監管升級，與俄羅斯近年將「加密貨幣」視為「對外結算工具」與「繞開金融制裁工具」的政策走向密切相關。自 2024 年 8 月，總統弗拉基米爾·普丁（Vladimir Putin）簽署相關法案後，官方已明確將「虛擬資產」定位為對抗國際金融制裁的戰略性工具，但前提是必須置於嚴密的國家監督之下。
鏈上數據分析公司「Chainalysis」評估，俄羅斯正朝「以法律形式完成制裁規避架構」的方向加速前進。過去分散於海外平台、難以完全掌握的資金流動，正被刻意導向「國內持牌交易所」，以便同時控管「資本外流」與「對制裁的反制手段」。
「評論」：在這套設計中，「制裁規避」與「資本管制」被綁在一起，俄羅斯試圖把區塊鏈原本的開放流通，改寫成「在國家可見範圍內運作的閉環系統」。
俄羅斯政府同時推動成立兩家「國家主導」的虛擬資產交易平台，一家服務「國際貿易結算」，另一家鎖定「國內機構與法人」的內部市場。此外，官方也在討論推出「俄羅斯版穩定幣」的方案，目標是打造一套不依賴西方金融體系的「新結算基礎設施」。
在這種架構下，市場將被明顯「二元化」：
一方面，獲國家認可的出口企業與國營公司，可透過官方指定通道，使用「虛擬資產」完成跨境支付與結算。
另一方面，一般散戶與個人投資者，則會面臨嚴格的投資限制、KYC 要求與境外平台「技術性封鎖」。
換言之，監管當局一邊維持對外「合規包裝的制裁規避通路」，一邊強化對內「資本流動與投機行為」的控制，以降低資金外逃與金融動盪風險。
這種思路，與歐洲聯盟（EU）目前針對「數位金融」與「虛擬資產監理空白」的討論呈現強烈對比。歐洲中央銀行（ECB）總裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）持續提醒「監管真空」的系統風險，而莫斯科的策略則是主動定義、甚至收緊這個空白區域，以本國需求為優先。
本次監管方案的關鍵機制，是所謂的「實驗性法律區域（EPR，Experimental Legal Regimes）」。只有被納入這個「EPR」框架的業者，才被允許對俄羅斯用戶提供虛擬資產相關服務；未被納入的海外交易所，將遭遇「實質封鎖」，對俄用戶的服務權限被完全剝奪。
一旦這套制度生效，以「全球可及性」為核心優勢的交易所，例如 Coinbase，預計會在俄羅斯失去相當規模的用戶基礎。原因在於，業者若要保留俄羅斯市場，除了必須接受當地網域與 IP 管理外，還必須承擔「設立當地法人」、「履行本地申報義務」、「遵守俄式 KYC 與資本監管」等多重成本與風險。
俄羅斯政府自 2022 年起，已依據「Crystal Intelligence」等機構規劃的監管路線圖，評估更嚴格的客戶身分驗證（KYC）與自有資本要求。這些原先僅停留在政策討論階段的規則，現在則成了「海外平台進入門檻」與「實施封鎖的法律依據」。
財政部長安東·西盧阿諾夫（Anton Siluanov）多次強調，構建「加密貨幣監管框架」雖然複雜，但已是「無法迴避的任務」。俄羅斯第二大銀行 VTB 的執行長安德烈·科斯廷（Andrey Kostin）則以「出口企業的支付需求」為由，呼籲儘速完成「國內加密貨幣交易所與合法制度」的建立。從實務角度來看，「制裁壓力」已迫使監管優先順序大幅前移。
然而，多數國際交易所對於在俄羅斯設立法人、承擔「反洗錢（AML）」與「制裁風險」一事，態度極為謹慎。若完全遵從俄方要求，等同公然與「西方制裁框架」發生衝突。一旦業者選擇不在當地註冊，將直接落入俄羅斯當局的「強制封鎖」名單。
若 9 月新規如期實施，俄羅斯虛擬資產市場恐將出現明顯的「流動性斷層」。目前估計每年以數百億美元計（約合數十兆韓元）的散戶交易量，可能從合規的海外交易所撤出，轉向「準黑市性質的 P2P 網絡」或已遭制裁名單點名的平台。
目前已被美歐制裁的俄羅斯關聯平台「Garantex」等，極可能在「官方合規通道被收窄」的情況下，反而迎來交易量放大。監管當局透過「制度化市場」強化控制力，但若壓力過猛，將刺激「影子市場」擴張，形成「愈打愈黑」的反效果。
在國際層面，許多國家與產業協會仍在就「開發者責任」、「平台義務」及「去中心化金融（DeFi）監管」等議題尋求平衡。相比之下，俄羅斯的路線明顯更偏向「國家主導、國家控制」，與加密產業原本追求的「去中心化與開放性」價值產生尖銳衝突，也帶有濃厚的「國有化」與「經濟民族主義」色彩。
未來，與「盧布」掛鉤的加密交易對，其買賣價差（Spread）與海外交易所中「盧布市場」的深度變化，將成為觀察這輪政策衝擊的早期指標。9 月 1 日前後，俄羅斯相關的「鏈上資金流動」如何重組，將直接影響「以制裁規避為目的的技術實驗」，與「以國家控制為核心的監管模式」之間的角力結果。
「評論」：對全球投資人而言，「俄羅斯用戶被擠出主流交易所」不只是區域性事件，而是一次「主權國家如何在鏈上重新劃界」的現場示範，其後續效應，可能影響其他受制裁國家對「國家級加密基礎設施」的想像與仿效。
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