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根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，去中心化金融「詞」借貸協議平台「詞」Morpho 在最新一輪融資中募集「詞」1 億 7500 萬美元，計畫從既有的「詞」DeFi 借貸協議，升級為專門服務機構與金融機構的「詞」鏈上信用基礎建設。穩定幣與「詞」鏈上信用市場的同步成長，正被視為新一代區塊鏈金融堆疊（stack）的核心之一。
本輪融資由加密創投機構 Paradigm、安德森霍洛維茨加密部門（a16z crypto）、Ribbit Capital 共同領投，資金將用於強化 Morpho 作為「詞」銀行、資產管理公司與金融科技（FinTech）可接入的底層「詞」信用基礎層，而非僅面向零售用戶的 DeFi 借貸平台。所謂「詞」鏈上信用市場，是指以區塊鏈資產作為抵押或資產池，在鏈上完成借貸、資金調度與收益管理的金融結構，並隨著「詞」穩定幣與「詞」代幣化金融商品（RWA 等）快速擴張而備受關注。
從數據來看，市場反應已相當明顯。依據 DeFiLlama 統計，Morpho 總鎖倉價值（「詞」TVL）約為 67.2 億美元，活躍借貸規模則約達 34.7 億美元。風險管理平台 Centora 評估認為，這一數據水準代表了「相當可觀的流動性深度」，顯示機構級資金正在向該類「詞」鏈上信用協議集中。另據報導，「詞」Coinbase 亦已透過 Morpho 智能合約處理超過 21.7 億美元的企業級 USDC 貸款，這被視為 Morpho 不再只是 DeFi 借貸應用，而是實際被大型機構採用的「詞」金融基礎設施。
Morpho 共同創辦人 Merlin Egalité 表示，本次融資將在未來 12 至 18 個月內，優先用於擴大與銀行、資產管理公司與大型平台的技術整合與業務合作。他強調，Morpho 的核心目標並非單純取代其他競爭協議，而是要打造一個讓銀行與金融科技公司能夠直接接入並依賴運作的「詞」鏈上信用基礎層。他指出，真正的課題在於「如何讓傳統金融與加密原生機構，都能把鏈上信用視為底層公共基礎設施，而不是另類實驗產品」。
這輪融資亦呼應近期「詞」加密產業資本流向的結構性變化：資金正逐漸從早期概念性專案，轉向較晚期、具明確商業模式與收入來源的「詞」基礎設施企業。根據 CryptoRank 釋出的 2026 年第 1 季報告，C 輪之後的後期階段「詞」加密融資規模，較前一年同期暴增 1020%，較前一季也成長 320%。整體風險投資資金中，有 28.4% 僅集中於 9 筆大型交易，而「詞」種子輪與 Pre-seed 專案的資金占比則下滑至 5.2%，顯示資本愈發偏好已驗證需求、具基礎設施屬性的項目。
隨著「詞」穩定幣規模擴大與「詞」鏈上信用協議快速成熟，DeFi 市場的競爭格局正逐步從「借貸 App 之戰」，轉向「金融基礎設施之戰」。Morpho 此次規模可觀的募資，不僅為其加速進軍機構級「詞」鏈上信用市場提供彈藥，也被視為整體市場從試驗階段邁入實際商業化、機構化競爭階段的重要信號。
評論：
Morpho 的定位轉向，代表 DeFi 核心敘事正在從「鏈上高收益借貸」過渡到「鏈上信用基建」，與傳統金融的結構越來越相似。對投資人與產業而言，關鍵觀察重點將是：一、是否能持續擴大與傳統金融機構的接入與實際業務量；二、在合規與風險管理上，能否建立足以支撐「詞」機構級資金的大型信用框架。若這一方向成功，未來的加密市場主軸，可能不再是投機性利率農場，而是與現實世界資產與信用體系深度連結的「詞」鏈上金融基礎設施。
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