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美國加密貨幣交易所「詞」**Coinbase(COIN)** 在 2025 年第 4 季財報公布前數小時突發「詞」**服務中斷**，部分用戶無法完成加密貨幣「詞」**買賣與轉帳**，引發市場恐慌，並對「詞」**Coinbase 股價**造成即時壓力。投資人原已對財報保持觀望，此次無預警「當機」更放大了短期「詞」**波動風險**與信心壓力。
根據外電報導，於 12 日（當地時間），Coinbase 透過社群平台 X（原推特）證實，部分客戶在平台上進行交易時「無法順利完成下單或結算」，公司已著手調查原因，並強調所有「客戶資產仍安全託管」，未出現資金遺失或被挪用情況。
隨後，Coinbase 客服團隊表示，已部署修復補丁，並即時監控系統狀態，以確認服務是否完全恢復正常。不過，對於這起「詞」**交易與轉帳功能中斷**的具體技術原因，無論是「系統過載」、與外部服務串接異常，或潛在「資安」問題，官方都未給出進一步說明。市場對此次故障的真實背景與風險評估，至今仍存疑慮。
「評論」：在美國監管壓力與投資人信任愈來愈關鍵的環境下，大型交易所對故障原因三緘其口，往往比事故本身更容易放大恐慌。
在「詞」**財報公布前夕**發生事故，加上市場原本就對 Coinbase 第 4 季表現抱持保留態度，雙重壓力下，「詞」**Coinbase 股價**在當地時間週三盤中明顯走弱。報導撰寫時，股價一度跌至約「詞」**140 美元**水準，短短數小時內跌幅接近「詞」**8%**。對先前因「詞」**比特幣(BTC)**、「詞」**以太幣(ETH)** 價格反彈而大漲的 Coinbase 來說，此次拉回被部分投資人視為「技術性修正」，也有人擔心這可能是「中期轉折」的開端。
從日線走勢觀察，Coinbase 市值與評價面（Valuation）均自高位明顯回落。過去一年，受惠於加密貨幣市場回暖，交易量與手續費收入推升股價大幅上行。但目前市場對於：「這一輪修正是否只是一時事件」、「是否預示更長時間的盤整甚至下行」，看法出現分歧。
在這樣的敏感時點，研究機構「詞」**莫內斯克雷斯皮（Monness Crespi）**對 Coinbase 給出更為悲觀的判斷。該機構於財報公布前，直接將 Coinbase 的投資評等自「詞」**買入**降至「詞」**賣出**，一次下調兩個級距，反映對公司中長期前景的整體看壞，而非單純調整目標價。
該機構分析師 Gus Galas 坦言，此前預期 Coinbase 將在 2026 年前逐步改善營收與獲利，如今回頭檢視，這種假設顯得「過於樂觀甚至有些『天真』」。他指出，歷次「詞」**加密貨幣熊市**在持續時間與深度上，往往都超出市場原先預期，目前這一輪循環也可能「比想像更長、更痛」，恐壓抑 Coinbase 在交易量、費用收入與新業務拓展上的空間。
莫內斯克雷斯皮同步下修 Coinbase 2026、2027 年的獲利預估，數字明顯低於華爾街「詞」**市場共識（Consensus）**，並將目標價定在「詞」**120 美元**，意味著與當前價位相比，仍有下行空間。該機構認為，在更低價位區間，對長線投資人而言，或許才會出現「更具吸引力的進場點」。影響其目標價調整的關鍵變數，包括 Coinbase 後續「詞」**財報數據表現**、「詞」**監管政策變化**，以及「詞」**比特幣減半後**市場結構與交投活躍度的實際走向。
此次事件也讓 Coinbase 再次面臨「詞」**服務穩定性**與「詞」**風險管理能力**的外界審視。對於「短線交易者」與「長期持有者」而言，能否隨時順利登入、下單與提領資產，是建立信任的最根本條件。當一家全球大型交易所頻繁出現服務中斷，即便最終證明資金安全無虞，仍可能在機構客戶與專業交易者心中留下「系統可靠度存疑」的烙印。
再加上美國加密貨幣監管仍高度不確定、市場本身具有「詞」**高波動與周期性特徵**，以及 Coinbase 成長動能放緩的隱憂疊加，公司現階段必須同時面對「詞」**技術穩定性、監管壓力與財務表現**三重考驗。外界預期，隨後出爐的第 4 季財報中，市場將特別關注數個指標：包括「詞」**交易手續費收入變化**、「詞」**機構資金與大戶流入狀況**、「詞」**質押與託管等非交易業務成長**，以及管理層對未來監管風險的說明。
這起服務異常最終會被市場視為「短暫插曲」，還是引發對 Coinbase 更深層的「詞」**信任折扣**，關鍵在於公司後續的對外溝通透明度、是否提出具體且可驗證的「詞」**防堵重複故障機制**，以及即將公布的財報內容能否穩住投資人信心。
「評論」：若 Coinbase 能藉此次事故強化系統與資訊揭露，有機會將危機轉化為重建信任的契機；反之，若僅以簡短聲明帶過，未來每一次小故障都可能被放大解讀，進一步影響其在全球加密貨幣交易所中的「詞」**信譽與競爭地位**。
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