幣安將 10 億美元 SAFU 全數換成比特幣(BTC)　放棄穩定幣、押注「比特幣長期價值」

根據 암호화폐 전문 매체 보도，於 12 日（當地時間），全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）宣布，已將用戶保護基金「詞SAFU（Secure Asset Fund for Users）」約 10 億美元（約 1 兆 4,450 億韓元）全部轉為比特幣(BTC)，完成從穩定幣回歸「詞比特幣準備金」的調整。此舉被視為，幣安放棄以穩定幣追求「短期穩定」，改而押注「詞比特幣長期價值」的鮮明信號。

根據幣安於週四（當地時間）發布的公告，交易所已完成將 SAFU 基金自穩定幣切換為比特幣的全部操作。鏈上分析機構 Lookonchain 數據顯示，幣安自 2 月 2 日起至 2 月 12 日止，以多次分批掛單方式在市場上買入比特幣，最終一筆共買進 4,545 枚 BTC，使 SAFU 餘額提升至約 1 萬 5,000 枚 BTC。

以當時市價估算，最後一筆 4,545 BTC 的價值約為 3.045 億美元（約 4,395 億韓元）。若以比特幣價格約 6 萬 7,000 美元（約 9,691 萬韓元）計算，整體 SAFU 基金規模略高於 10 億美元（約 1 兆 4,450 億韓元）。幣安曾在 1 月 30 日表示，將在 30 天內把 SAFU 全面轉為比特幣，如今實際完成時間早於原先時限的一半，目前官方公開的 SAFU 專用錢包中，已持有約 1 萬 5,000 BTC。

詞SAFU 是幣安在 2018 年設立的「詞用戶緊急保險基金」，目的在於於交易所遭遇駭客攻擊等極端風險時，用來彌補用戶損失。幣安在 2024 年 4 月曾將 SAFU 全部轉為穩定幣 USD Coin(USDC)，當時強調此舉是為了「降低價格波動、提升資金穩定性」。

本次再度「全額改回比特幣」，等同全面推翻 2024 年的資產配置決策。幣安在最新聲明中表示，從長期角度看，公司認為詞比特幣是「詞最優秀的準備資產」，而這次調整，是希望讓 SAFU 與這一內部觀點保持一致。幣安同時承諾，若未來比特幣價格下跌，導致 SAFU 規模跌破 8 億美元（約 1 兆 1,560 億韓元），將啟動再平衡機制，補足基金規模。

在市場解讀上，這意味著幣安願意承擔短期價格波動風險，把原本「穩定幣鎖定本金」的模式，轉向「以比特幣潛在漲幅壯大基金規模」的策略，反映出交易所對比特幣中長期走勢的信心。

消息公布後，市場討論度明顯升高。加密貨幣意見領袖「詞가렛」在 X（原推特）上評論指出，此次 SAFU 資產轉換，屬於「詞對市場的直接資本投入」，並稱這是「詞負責任的建設者才會做的事」。

鏈上與交易數據分析機構 CryptoQuant（크립토퀀트）最新統計顯示，截至 2025 年，前十大交易所中，幣安在現貨市場的交易量市占約 41%。在比特幣無限期合約與穩定幣持有量方面，幣安也維持相近水準的領先優勢。因此，幣安對 SAFU 的資產配置改變，被視為足以影響市場供需與投資者情緒的重要變數。

將詞用戶保護基金全面換成比特幣，一方面顯示幣安依舊維持強烈的「詞比特幣本位」視角；另一方面，也可能進一步強化「大型交易所以比特幣作為準備金基準資產」的產業趨勢。

在價格表現上，決策公布時，比特幣於市場上徘徊在約 6 萬 7,300 美元（約 9,723 萬韓元）。24 小時內雖小幅反彈約 0.5%，但以 7 日走勢來看，仍下跌近 5%，顯示多頭氣氛尚未明顯恢復。

從更長時間維度觀察，修正幅度更為顯著。依據 CoinGecko 數據，比特幣在過去兩週累計回落約 24%，若以一個月區間計算，跌幅約達 30%。與 2025 年 10 月創下的歷史高點 12 萬 6,000 美元（約 1 億 8,207 萬韓元）相比，目前價格仍低了超過 46%。

在這樣明顯脫離高點的階段，幣安以 10 億美元（約 1 兆 4,450 億韓元）規模將 SAFU 全面轉為比特幣，被部分分析視為具有「詞逢低大舉買入」意味的龐大需求。不過，由於 SAFU 性質上是詞用戶保護資金，如今完全曝險於高波動資產比特幣，其未來市值將更加依賴價格走勢，基金估值波動幅度放大的風險，也成為市場持續關注的焦點。

從產業格局來看，幣安此次將 SAFU 全面「詞比特幣化」，不僅凸顯大型交易所相較穩定幣，更看重「詞比特幣的稀缺性與長期儲值屬性」，也在短時間內為市場帶來約 10 億美元級別的現貨買盤，對流動性與供需結構產生實質影響。

未來觀察重點主要有兩個方向：其一，若比特幣價格再度下行，導致 SAFU 規模跌破 8 億美元（約 1 兆 1,560 億韓元），幣安將如何具體執行詞再平衡機制，是繼續加碼比特幣，還是重新引入穩定幣；其二，其他全球性交易所與機構是否會調整自身準備金結構，提高比特幣在資產池中的占比，跟進這一「詞比特幣準備資產化」趨勢。

評論

幣安將 SAFU 全面轉為比特幣，更像是對「詞比特幣作為準備資產」的一次制度性背書，而非單純的短期炒作動作。對市場而言，這不僅是一次大額買盤事件，更是加密產業內部共識演變的縮影：愈來愈多核心參與者，開始將比特幣視為類似「詞數位儲備資產」的存在，並以此為基準重新設計風險管理與準備金架構。