鎳幣套利真能贏過比特幣(BTC)？潛在收益高達43%，但恐觸法遭罰

根據美國近期的金屬價格波動，5美分硬幣（俗稱「鎳幣」）被一些投資者視為新的「抗通膨」避險工具，甚至稱其比比特幣（BTC）更具獲利空間。從理論上來看，將鎳幣熔化後販售其金屬成分，居然可以實現高達 43% 的潛在收益——這是否真的是一個可行的「法外套利」策略？

根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），美國流通的 5 美分硬幣主要由 75% 的銅與 25% 的鎳組成，也就是所謂的「白銅合金」（Cupronickel）。以目前的原物料行情判斷，一枚重約 5 克的鎳幣，其金屬回收價值約為 7.1 美分，遠高於其面額（5 美分），換算起來溢價幅度接近 43%。

這一概念原先僅在 Reddit、YouTube 等社群平台上作為玩笑性質的迷因（meme）流傳。某位名為「比特幣泰迪（Bitcoin Teddy）」的用戶近日在社群平台 X（前身為 Twitter）聲稱已將所有比特幣換成實體鎳幣。而這起話題，其實源自一位 YouTuber「凱爾·米契爾」（Kyle Mitchell）早在去年就拍片表示，自己花費 25 萬美元購入鎳幣以等待金屬溢價實現。後來他也坦承這不過是一場惡作劇。

理論 vs. 現實：真的能賺得比比特幣更多嗎？

單從帳面價格看，若將一枚比特幣（約 7 萬 2,397 美元）全數換購 5 美分硬幣，轉化為銅與鎳的金屬價值後，估算可達約 10 萬 3,773 美元的收益。這樣的獲利幅度，表面上確實優於近期比特幣的價格漲幅。

這番數據背後反映的是原物料市場的漲聲響起：銅的最新報價為每公噸 13,247 美元、年漲幅為 33%；鎳的報價則為每公噸 17,330 美元，亦上漲 11.4%。這兩類金屬被廣泛運用於電子元件、電動車製造與建築工程等產業中，需求強勁。

評論：但問題是——你得先熔掉這些硬幣，而且這不見得合法。

首先，這項策略的最大挑戰就是現實操作上的障礙。銅與鎳的熔點分別高達 1,085°C 與 1,455°C，遠遠超出家用設備所能達成的範圍，除非投入工業級熔煉設備。此外，金屬冶煉與分離所需的程序高度繁複，除需要特種燃料、化學藥劑與專業技術外，也無法保證精煉成品能以市場價出售。

更別提物流成本。若欲將 1 萬美元資產換成鎳幣，累計重量將高達 1 公噸，等同一部小型汽車；若以 10 萬美元價值換算，其總重量可達 10 噸，猶如兩隻非洲象。不僅存放困難、也難以搬運與販售。就存取便利性而言，這與加密貨幣之間幾乎是天壤之別。

鎳幣套利最大障礙：美國法律明確禁止

另一個最嚴重的問題在於相關法律。根據美國法律規定，禁止任何人「蓄意大量熔解、出口或變造」1 分與 5 分硬幣，違者可處最高 1 萬美元罰鍰或 5 年徒刑。這類行為被視為擾亂國幣穩定性與金屬價值控制的一種干預，因此明確列為刑事責任。

結語：比起鎳幣獲利妄想，安靜持有比特幣反而穩健

將鎳幣視為高報酬替代投資工具的說法，在操作層面與法律層面均難以實現。雖然表面帳面價值確實看似誘人，但涉及剝離金屬、提煉技術、物流挑戰與司法風險等繁雜問題，使得「鎳幣套利」只是一場難以落實的泡影。

相比之下，比特幣的價值市場化程度遠高，其每日全球交易量高達數十億美元，流動性與可攜性遠勝於實物資產。根據統計，自 2016 年以來比特幣的回報率已高達 18,500%，早已超越金屬價格的階段性上漲。在這樣的情勢下，也許堅守長期策略、安靜地持有（HODL）比特幣，反而是更實際的選擇。

關鍵詞：鎳幣、比特幣、金屬合金、套利、熔解、非法行為、資產避險、通膨