穩定幣恐衝擊銀行存款？美歐監管分歧，加密產業反批限制利息設計

近期，針對具備利息收益的穩定幣可能對傳統銀行存款造成威脅的議題，美國與歐洲監管機構出現分歧。有些金融機構警告，若穩定幣使用日益普及，可能加速「資金外流」現象，但目前尚未有明確證據證實這種趨勢已經發生。

根據 Reuters 的報導，於 24 日（當地時間）美國國會正在審議的「CLARITY 法案」草案中，便包含禁止穩定幣支付利息的條文。此舉獲得銀行業的強力支持，但區塊鏈產業則表達反彈。銀行業的擔憂並非空穴來風。英國渣打銀行(Standard Chartered)近日指出，若穩定幣規模持續擴大，美國銀行體系內的存款可能縮水至穩定幣市值的三分之一。目前市場上穩定幣總市值約為 3,081 億 5,000 萬美元，意味著未來可能有超過 1,000 億美元的存款流向區塊鏈生態系。

不過，政策研究機構布魯金斯學會（Brookings Institution）資深研究員亞倫·克萊因（Aaron Klein）認為，這些擔憂目前仍屬推測。他指出，穩定幣目前主要用於區塊鏈交易與部分美元流通不足地區，「尚無證據顯示已大量取代傳統存款服務」。歐洲銀行局（EBA）也持相似看法，表示歐盟境內穩定幣使用率偏低、用途局限，多數仍作為支付手段，尚未觀察到有導致歐元資本外流或美元化的實質跡象。

儘管如此，監管機構也未完全排除風險的可能。克萊因指出，若穩定幣進一步普及，可能對銀行造成實質挑戰，例如削弱傳統信貸業務的放貸能力，進而影響整體金融系統的穩定性。歐洲銀行局也補充警告，若歐盟以外機構發行的穩定幣迅速擴張，恐引發監管規避與資金流失等金融風險。評論：這顯示出監管機構雖暫不認定穩定幣造成「資金逃離」，但對於未來潛力仍保持高度警覺。

與此同時，加密貨幣產業界則認為具利息功能的穩定幣並非威脅，而是全球金融體系的升級契機。去中心化金融公司 MegaMatrix 市場主管科林·巴特勒（Colin Butler）強調，若阻止合規發行的穩定幣提供利息，反而可能驅使資金離開監管系統。他警告，美國金融系統自身將因此遭到削弱。

環美元穩定幣 USDC 發行商 Circle 首席執行長傑瑞米·亞萊爾（Jeremy Allaire）在世界經濟論壇（WEF）上也公開表示：「利息只是穩定幣設計的一部分，有助吸引用戶，而非損害金融政策」。對此觀點，投資機構 SkyBridge Capital 創辦人安東尼‧斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）則批評：「銀行不是因市場風險，而是怕競爭，所以才施壓阻止穩定幣付息。」他並指出，中國推出附帶利息的數位人民幣，可能有機會在新興市場付款基礎設施上超越美國。

穩定幣的成長潛力與風險目前並存。歐洲中央銀行官員指出，若適當納入監管體系，像是發行以歐元為基礎的穩定幣與代幣化存款，有助於提升區域金融自主性。然而，若與銀行體系過度交織、管理失衡，或導致金融穩定性受損的隱憂，也不容忽視。

評論：穩定幣的未來走向，將取決於監管是否能找到平衡點。若成功建立健全的法規機制，或可視其為補足傳統金融的新工具。但若監管滯後、產業過度膨脹，資金流失風險也將成為現實。目前為止，全球金融體系仍處於這場轉變的早期階段，穩定幣是否真的威脅銀行存款，仍待時間驗證。