ZCash(ZEC)遭治理風波重創：開發活躍度觸及三年低點、價格一週跌逾14%

根據 Santiment 於 24 日（當地時間）發布的鏈上數據顯示，以隱私為核心的加密貨幣 ZCash(ZEC) 遭遇治理爭議後，開發活躍度已跌至 2021 年以來最低水準，市場價格亦出現劇烈下滑，引發社群對 ZCash 生態的前景憂慮。

ZCash 在過去兩個月估值腰斬近 40%，僅過去一週內就下跌了 14%，目前約以 433 美元交易。Santiment 指出，ZCash 的開發活動已降至 2021 年 11 月以來的新低，並警告開發熱度減弱恐影響未來的市占與創新動能。該機構評論：「當開發工作活絡，代表該幣種有潛力展現新進展；反之則可能引發下行風險。」

此次低迷與 ZCash 核心開發公司 Electric Coin Company（ECC）及其非營利支持機構 Bootstrap 之間的治理衝突密切相關。ECC 日前宣布，將因 Bootstrap 存有「惡意治理作為」而與該機構分道揚鑣，並規劃設立全新開發實體。Bootstrap 則回應表示，曾就其開發的隱私錢包應用「Zashi」進行外部融資及架構調整討論。上述分歧已蔓延至生態協作層面，社群擔憂可能阻礙技術創新與平台擴展。

不過，ECC 強調將另推新的隱私錢包「CashZ」，並預計在數週內對外釋出，以重拾開發主導權與使用者信心。ZCash 基金會亦重申，儘管治理爭議依然存在，ZCash 本身為開源去中心化協議，其技術架構嚴謹，中立性不因單一機構變動而動搖。基金會聲明指出：「ZCash 網路不受單一組織主導，協議的持續性與完整性依舊堅固。」

即使面臨內部衝突，鏈上數據顯示某些大戶仍持續進場。鏈上分析平台 Nansen 指出，過去一週大型地址累積買入價值約 117 萬美元的 ZEC，同時新錢包也吸收了約 214 萬美元，顯示部分投資者可能視此為潛在反轉機會。

另一方面，競爭對手 Monero(XMR) 本週再度超越 ZCash，奪回「市值最大隱私幣」地位。根據 CoinMarketCap 資料，Monero 的相對優勢來自於其穩定的開發節奏與社群結構，在隱私幣普遍面臨監管壓力與治理挑戰的背景下更顯突出。

評論：ZCash 面臨的治理風波與價格頹勢，突顯開源社群專案如何受內部架構與信任機制左右。若 ECC 能夠順利推出新產品並修復與 Bootstrap 的關係，加上大型地址持續流入，有望為 ZCash 帶來反彈契機。未來幾週將是觀察其轉型成功與否的關鍵時點。