加密貨幣衍生品成 DeFi 核心基礎設施，月交易量突破 1.2 兆美元

加密貨幣衍生品於 DeFi 中地位攀升，成為核心金融基礎設施

加密貨幣衍生品正迅速從單純的投機工具，轉型為去中心化金融（DeFi）不可或缺的「基礎設施」。其中，以無限期合約（perps）與選擇權等商品為主的衍生品，不僅提供高風險高報酬的操作空間，更因具備提升「流動性」、「資本效率」的特性，正在成為 DeFi 發展策略中的關鍵要素。

根據 Coinbase 機構級研究部門主管 David Duong（大衛·杜安）於 24 日（當地時間）在 X（原 Twitter）上指出，加密衍生品正快速整合進整個 DeFi 生態中，而這樣的走勢在 2025 年之後有望加速演進。他表示：「衍生品正在被採納為 DeFi 協議的一部分，其潛在影響力不容小覷。」

月交易量達 1,730 兆韓元，無限期合約市場爆發成長

目前在去中心化交易所中，無限期合約的每月交易量已突破 1.2 兆美元（約 1,730 兆韓元），展現驚人增長動能。其中，高速交易撮合的去中心化交易所 Hyperliquid 市占率正在快速擴張，受到市場高度關注。

促成此成長的其中一項關鍵因素，是「山寨幣」現貨市場的停滯。受到價格盤整與投資人信心影響，許多交易者正轉向追求更高報酬、具槓桿優勢的衍生品工具。

由於衍生品可提供高達 50 倍槓桿，吸引大量希望以小額資金進行高報酬（或高風險）操作的投資人。然而，市場風險亦同步上升。根據統計，2025 年上半年，市場上高槓桿投機性部位占比曾一度超過衍生品總市場的 10%，但自 10 月出現大規模清算事件後，相關比率已壓縮至 4% 左右。

從投機走向策略性應用，衍生品正深度融入 DeFi 生態

大衛·杜安表示，衍生品如今已不單是投資交易工具，而是 DeFi「基礎構建模組」的一部分。他指出，諸如流動性池、借貸平台等核心協議，正與衍生品功能深度整合，讓投資人可進行多層次策略設計。

例如，交易者可透過無限期合約進行價格避險（hedging），同時提供流動性、賺取手續費收益；或是將持有部位作為「資產抵押品」，申請借貸或參與收益型商品。這些應用層級不僅提高使用者資金效率，也擴展了 DeFi 領域中潛在操作策略的維度。

制度完善與策略擴展推動 DeFi 生態成熟化

衍生品角色的演化也代表著 DeFi 已逐步邁入成熟階段。過去被視為實驗性質的去中心化金融，如今正透過提升「資本效率」與引入制度設計，成為可實際運作的金融架構。

隨著全球傳統金融機構、專業交易員以及一般投資人陸續參與，DeFi 的用戶結構也愈趨多元，平台在功能、數據透明度與產品創新方面皆持續精進。

評論：過去衍生品常被批評為炒作工具，如今透過 DeFi 結構再設計及槓桿風控引入，讓它們真正成為「策略工具」與「資產效率引擎」。展望未來，衍生品可能成為連結 DeFi 與傳統金融的重要橋梁。

關鍵詞：加密貨幣衍生品、去中心化金融(DeFi)、無限期合約、槓桿、資本效率、流動性、價格避險、清算風險

資料來源：TokenPost，2025 年 6 月 24 日（當地時間）