比特幣(BTC)現貨持有遭挑戰？摩根大通槓桿票據惹怒 Strategy

根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間），全球最大的比特幣(BTC)持有上市公司——前身為 MicroStrategy 的企業策略公司 Strategy，及其支持者，針對摩根大通(JP Morgan)最新推出的投資商品表達強烈不滿。該商品為一款與比特幣掛鉤的「槓桿型結構化票據」，被批評為針對直接持幣企業的一種「金融打壓工具」。

這項名為「比特幣槓桿連結票據」的金融商品，設計上追蹤 BTC 價格波動的 1.5 倍幅度，屬於高風險投資工具。根據美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，該商品將於 2025 年 12 月起正式上市，產品到期時間為 2028 年 12 月。投資人若選擇購買此票據，將面臨與 BTC 同等報酬的 1.5 倍收益，但同時也承擔等比例的潛在損失風險。

消息一出，立即引發比特幣社群激烈反應。多數評論直指摩根大通此舉是在削弱如 Strategy 等以持有比特幣作為核心財務策略的上市企業。部分網友指出，摩根大通的這款結構化商品，意圖將原應流向持幣企業的資金導入自家產品，形成直接市場競爭。

有社群用戶評論：「摩根大通正引導投資人避免支持直接持幣企業，而改為透過自身商品間接涉入比特幣，這策略其實是一分『暗中製造恐懼與不確定性的金融手段』。」

摩根大通雖然長期對加密資產持保留態度，但這次推出槓桿連結票據的行動，顯示出其對加密金融市場態度的重大轉變。然而，對於傳統金融機構介入比特幣市場的舉措，比特幣支持者仍多視為對「去中心化生態」的威脅。

評論：摩根大通推出此類高風險槓桿商品，儘管可能擴大投資參與度，但同時也可能加劇市場波動性，對比特幣原初倡導的理念造成挑戰。

市場觀察人士也指出，隨著傳統金融機構日益涉足 BTC 衍生商品，與如 Strategy 這類堅持現貨持幣的公司之間，未來可能出現更明顯的利益衝突現象，「金融秩序與加密策略之間的界線，將因此愈加模糊。」

目前市場投資者正面臨選擇：是相信實體公司直接持有比特幣的長期視角，還是選擇如摩根大通此類可快速進出市場的金融衍生商品。這場傳統金融與加密財務策略的較量，對整體比特幣市場的發展方向，勢必產生深遠影響。

關鍵詞：比特幣(BTC)、摩根大通、Strategy、槓桿商品、結構化票據、現貨持有、金融競爭