Grayscale 啟動 IPO 計畫、新加坡強化穩定幣監管、美國政府重啟助攻加密市場

根據《彭博》於 24 日（當地時間）的報導，數位資產管理公司 Grayscale（灰度）已正式啟動首次公開募股（IPO）程序，計劃在紐約證券交易所以股票代碼「GRAY」上市其 A 類普通股。與此同時，新加坡公布將對穩定幣市場進行整頓，僅承認具備充分準備金與完整監管的穩定幣作為合法支付資產。而川普總統也於同日簽署預算案，結束了長達 43 天的美國聯邦政府關門狀況。

根據提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，Grayscale 此次申請列入 2025 年 IPO 計畫的正式資料為 S-1 表格，啟動公開上市程序。該公司透露，未來公開發行價格將透過專為投資人設計的「指定股票計畫」產生，對象包括過去投資其比特幣信託 ETF 與以太幣信託 ETF 的股東。

目前此份文件仍待 SEC 審查，尚未生效，而最終是否核准則可能需時數週甚至數月。值得注意的是，這份最新申請是在四個多月前首次私下遞交文件的基礎上，進一步以公開方式展開。Grayscale 更披露，截至 2025 年 9 月，公司淨利為 2.33 億美元，與去年同期相比下滑約 2,000 萬美元。

這項申請恰逢美國 SEC 結束因政府關門而導致的 43 天停擺，並於當日恢復正常運作。雖在關門期間企業仍可提交資料，但因人力與審核程序暫停，多數 IPO 或 ETF 上市案幾乎陷入停滯。

在亞洲地區，金融監管也同步進入下一階段。新加坡金融管理局（MAS）局長謝德俊（Chia Der Jiun）在當地金融科技節上表示，將重新定義穩定幣在結算體系中的角色。他指出，多數未受監管的穩定幣難以穩定維持價值，不適合作為大型交易的結算資產。MAS 將只允許具法律支持與準備金保障的穩定幣列入官方支付工具。

謝德俊指出，過去如 2008 年貨幣市場基金崩潰等案例，已突顯「脫鉤風險（depegging）」可能引發的系統性問題。他強調，未來數位貨幣時代除了追求速度與彈性，市場參與者也必須兼顧穩定性，透過可靠的資產抵押與明確的贖回權，來建立真實可信的開放金融生態。

另一方面，川普總統亦於當日簽署預算法案，正式結束自去年底以來創下美國歷史最長的 43 天聯邦政府關門局勢。該法案先於週一獲得參議院通過，並於週三在眾議院表決通過，川普簽署程序僅花數小時即完成。根據法案內容，政府將獲得營運資金至 2026 年 1 月 30 日，兩黨將持續協商 2026 財政年度預算細節。

評論：本次 Grayscale 的 IPO 推進、新加坡穩定幣監管框架明確化，與美國政府恢復運作後 SEC 的重新啟動，皆突顯數位資產逐步與主流金融市場接軌的趨勢。這對比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主流加密貨幣而言，不僅是一項制度性利多，也可能進一步提升市場信心與資產流動性。透過政府與監管機構的動態配合，整體產業可望朝更透明與穩定的方向發展。