Tether 總資產突破 1,800 億美元　穩定幣巨擘正走向「加密版中央銀行」

根據《韓國經濟新聞》於 24 日的報導，穩定幣領頭企業 Tether（泰達幣）正逐步超越「穩定幣發行商」的形象，有觀點更將其比擬為加密貨幣領域的「民間中央銀行」。龐大的準備金、穩定的利息收益來源，以及自主制定政策的能力，使其運營方式與傳統金融機構越來越相似。

Tether 最新季度報告指出，其總資產達 1,812 億美元（約新台幣 5.83 兆元），高於總負債 1,745 億美元（約新台幣 5.61 兆元），並擁有約 68 億美元（約新台幣 2,189 億元）的超額資本。而在這些資產中，流通中的泰達幣(USDT)就占了 1,740 億美元（約新台幣 5.60 兆元），顯示其在市場中的龐大規模。

Tether 的資產組合以美國國債與附買回協議（Repo）為主，在當前高利息環境下，截至 2025 年已創造超過 100 億美元（約新台幣 3,220 億元）的利息收入。這種穩定的「高收益 + 安全性」組合，已超越一般加密貨幣企業的經濟模型，趨近金融機構的營運模式。

此外，Tether 在政策執行上也表現出類似中央銀行的「主動性」與「干預性」角色。舉例來說，其可隨時凍結遭制裁的地址錢包、彈性調整支援的區塊鏈網絡，甚至將最多 15% 的利潤配置於比特幣(BTC)等資產，這些決策都帶有明確的經濟政策意圖。評論：這種靈活自主的政策調整空間，讓 Tether 在加密貨幣體系中的系統性影響力快速擴張，與傳統央行的職能頗有相似之處。

儘管如此，Tether 並不具備中央銀行的法定地位與公共監督責任。目前 Tether 不受任何單一國家的金融法規約束，也未定期接受外部稽核，僅依賴自身或合作夥伴發布的資產披露，外界對其透明度與信任機制仍持續關注與質疑。

即使如此，Tether 所掌控的巨大準備金、利息收入能力，以及與全球監理機構的合作經驗，正逐步重塑市場對「穩定幣」的傳統印象。今天的 Tether，已不僅是一家穩定幣發行商，更像是推動加密資產走向主流化的「數位美元基礎設施」。評論：若其影響力持續擴大，Tether 將在未來影響加密市場甚至全球金融體系格局的重塑。

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