聯準會理事示警：穩定幣恐壓低中性利率、促使未來降息

根據彭博社的報導，於 24 日（當地時間），美國聯準會（Fed）理事史蒂芬·米蘭（Steven Miran）表示，穩定幣的擴張可能成為「利率下調」的重要推動因素。他指出，美元掛鉤的加密資產快速發展，將對聯準會貨幣政策中的「中性利率（r-star）」產生結構性影響，未來或促使基準利率下調。

米蘭理事是在紐約舉行的 BCVC 峰會中發表上述言論。他表示，穩定幣為美元創造了額外的需求來源，進而壓低中性利率。這是一種理論上的利率水準，在此利率下，經濟既不過熱也不衰退。如果中性利率趨勢性下降，聯準會為維持經濟平衡，也可能需要進一步降息因應。

他指出：「基於美元的穩定幣正在施加向下的結構性壓力，影響中性利率路徑，這最終可能傳導至聯準會的利率決策。」

評論：穩定幣過去普遍被視為支付工具，但如今其影響力已逐步擴及貨幣政策。米蘭的言論顯示，美國決策圈開始認真評估穩定幣對金融體系的潛在衝擊，這對整體穩定幣市場來說具有重要意義。

根據 CoinGecko 數據，目前全球穩定幣總市值約為 310 億美元。不過，米蘭引用聯準會內部研究指出，未來 5 年內，該市場規模可能暴增至 3 兆美元。

隨著穩定幣市場規模迅速擴大，未來可能對聯準會政策利率走向產生「實質影響」。市場觀察人士認為，聯準會未來在制定規範時，將更密切關注此類資產的系統性風險及其對貨幣供需結構的影響。

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