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主要加密貨幣如比特幣(BTC)與以太幣(ETH)在 11 月 4 日（當地時間）突遭重挫，整體市場大幅震盪。根據 Kobeissi Letter 的分析，過度使用「槓桿」是放大此次跌勢的主因，導致僅兩天內全球加密貨幣市值就蒸發了 1 兆美元（約新台幣 1,353 兆元）。
此輪下跌格外令人意外，因為就在數日前，包括美國聯準會(Fed)可能降息、中美貿易談判取得進展，以及通膨數據不如預期等多項利多消息，仍支撐著市場情緒。根據市場數據顯示，截至 11 月首個週末，比特幣一度穩定於 111,000 美元（約新台幣 1,500 萬）左右，以太幣則接近 3,900 美元（約新台幣 526 萬），瑞波幣(XRP)也突破 2.60 美元（約新台幣 3,510 元），呈現全面上揚態勢。
然而，行情旋即反轉。比特幣在五個月以來首度跌破 99,000 美元（約新台幣 1,339 萬）大關，以太幣也由年初以來的正報酬轉為虧損水位，回落至 3,200 美元（約新台幣 432 萬），跌勢猛烈。
Kobeissi Letter 指出，這次回檔雖在「基本面」上看似無明顯利空，但由於市場中的「槓桿使用量已達歷史新高」，因此加劇了技術性拋售的影響。該報導稱，目前每日遭強制平倉的交易者多達 30 萬人，「反應極度敏感的市場，對如川普總統發言等政治消息也產生劇烈波動影響」。
同日，傳統金融市場也出現修正，日本股市當天重挫 4.5%。但與加密貨幣的劇烈震盪相比，整體影響程度相對較小。專家普遍認為，這與加密貨幣市場「高波動性」與「槓桿依賴結構」脫離不了關係。
Kobeissi Letter 最終強調對市場「基本體質」依然有信心，指出「利率下降、監管鬆綁以及企業獲利穩定增加」等利多仍在，同時「人工智慧（AI）革命持續推進」。他們呼籲投資人應「不被雜訊干擾」，保持長線觀察。
評論：此次劇烈回調突顯出市場在過度槓桿之下的脆弱性，警示投資人應重視「技術風險」所帶來的連鎖效應。雖然短期趨勢震盪，但大多數專家仍對加密貨幣產業的長期發展趨勢持正向看法。
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