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隨著美國聯邦政府關門僵局持續，加密貨幣市場出現明顯的「資金避險」狀況，導致比特幣(BTC)市場的「流動性」迅速萎縮。投資人正加速退出高「波動性」資產，將資金轉向「穩定幣」避險，凸顯市場風險厭惡情緒升高。
根據日本區塊鏈研究機構 XWIN 於 24 日發佈的觀察報告指出，鏈上數據顯示，過去六週以來首次出現交易所「比特幣庫存增加」現象，顯示投資人傾向準備「拋售」比特幣。與此同時，比特幣礦工也開始積極出售手中持幣，其總持倉量已降至 2025 年年中以來最低。XWIN 指出，政府對礦業的電力補貼與稅賦優惠暫停，是導致礦工資金壓力加劇的關鍵。
根據報告，三項指標正同步顯示市場朝「風險資產拋售」的方向收斂：首先是「交易所比特幣存量上升」，其次是「礦工持幣量驟減」，第三則是近來大規模穩定幣「轉出交易所」。XWIN 表示，這反映出資金正快速撤離市場，是明確的「美元掛鉤資產避險趨勢」。評論：這些訊號對於中短期內比特幣與其他加密資產構成下行壓力，風險資金正在耐心等待更穩定的進場時機。
市場「投資情緒」也進一步惡化。「恐懼與貪婪指數」已回落至「極度恐懼」區間，類似 2023 年爆發銀行流動性危機時的市場表現。XWIN 補充，若美國國會能解除預算僵局，將有望帶來短期反彈，但在「貨幣政策」與金融監管方向不明朗前，資本回流與情緒修復將面臨挑戰。
值得注意的是，另一個市場趨勢是「乾火藥」（Dry Powder）資金正加速積累。市場分析師 JA 馬爾蒂納（JA Martun）指出，過去 30 日內流入幣安（Binance）的「穩定幣」規模達 73 億美元，創歷史新高。評論：這與 2024 年 12 月比特幣由 6.7 萬美元起漲至 10.8 萬美元之前的資金累積動能頗為相似，顯示仍有大量資金準備在市場落底後進場。
然而觀察整體市場仍顯示壓力綿延。過去 24 小時內，加密貨幣總市值下跌 4.0%，降至 3.54 兆美元，比特幣下滑 3.3%，報 10.41 萬美元。以太幣(ETH)與 Solana(SOL)分別下跌 6.2% 與 11.1%，顯示「主流幣種」全面承壓。
評論：此次的「流動性緊縮」已非純粹價格修正，而是「反映美國財政不確定性與加密市場結構性動盪」的合成事件。對投資人而言，當前時點或許更應注重「中長期資產配置」與「現金流管理」，而非短線進出策略。
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