哥倫比亞大學講師：銀行存款代幣難敵穩定幣，因受限於法規與互操作性

根據哥倫比亞大學商學院講師奧米德·馬勒肯（Omid Malekan）的分析，儘管銀行存款的「代幣化」在技術層面逐步取得進展，但在實際應用上，恐難與「穩定幣（Stablecoin）」正面競爭，因其結構性限制將削弱其在加密貨幣生態系中的實用性。（來源：Decrypt，24 日）

馬勒肯指出，銀行存款代幣雖然可透過區塊鏈記錄交易，但由於其仍受限於傳統銀行體系的監管結構及技術標準，難以達成穩定幣在區塊鏈環境中所具備的高「互操作性」與靈活性。他進一步表示，尤其是在「過度擔保型穩定幣」方面，該類資產要求以現金或短期等價資產按 1:1 比例全額抵押，在法律風險方面相較於採用部分準備金制度的商業銀行更具優勢。

此外，馬勒肯特別強調穩定幣的「可組合性（composability）」是重要的關鍵差異。所謂可組合性，是指穩定幣能夠被廣泛整合至不同的去中心化金融（DeFi）平台與應用中，在整體區塊鏈基礎建設中自由流通；相對而言，代幣化銀行存款受限於身分認證（KYC）等合規規範，使用場景明顯受限，擴展性亦相對不足。

評論：穩定幣之所以能持續主導加密市場，與其清晰的資產支持機制與跨平台兼容性密不可分。反觀傳統金融機構推動的代幣化業務，若未突破現行法規與技術瓶頸，恐怕難以取代穩定幣在 Web3 生態系中的關鍵角色。

綜合來看，儘管銀行存款的代幣化在技術上為金融創新帶來想像空間，但馬勒肯認為，在穩定幣加速發展、應用加深的背景下，銀行主導的受監管模式未必能保有市場競爭力。未來加密產業的核心，仍將圍繞去中心化與高彈性的資產設計邏輯展開。