以太幣(ETH)流通量快速萎縮，機構需求創高點助攻新一輪牛市

以太幣(ETH)供給壓力大增，市場看漲情緒升溫

根據 Crypto Gucci 於 28 日（當地時間）分析，以太幣(ETH)正處於前所未有的供應壓縮階段，這可能為其價格帶來強勁的上行動能。他指出，目前約 40% 的以太幣已退出流通市場，加上機構需求來到歷史高點，以太幣市場正面臨「結構性供給短缺」。

Crypto Gucci 強調，這波牛市中有三大供應吸收機制同時啟動，情況極為罕見。他表示：「這是以太幣歷史上首次出現數位資產國庫（Digital Asset Treasury, DAT）、質押（Staking）與第二層延展網路（Layer2）三大結構性吸收機制共同運作的情況，這可能對價格形成長期支撐力道。」他補充，DAT 是本輪市場新增的重要參與者，過去牛市並未出現類似機構，其出現正大幅改變供需平衡。

根據 StrategicEthReserve 數據，近幾個月來，數位資產國庫已累積約 590 萬顆以太幣，相當於總供應量的 4.9%，市值約為 240 億美元（折合約新台幣 7,680 億元）。這批資產預計將用於長期持有與資產配置，而非法人短線交易，進一步壓縮市場實際可流通供給。

Crypto Gucci 也指出，隨著質押比例持續上升，加上 Layer2 生態如 Arbitrum、Optimism 等快速成長，越來越多以太幣因交易效率與安全考量被鎖倉，導致整體流通量進一步縮減。他認為：「供給愈少、需求愈強，加密資產價格便愈易上漲。以太幣正處於有利的結構性位置，極可能迎接新一輪牛市。」

評論：若上述供給結構持續發展，且機構投資者進一步加碼進場，不排除以太幣在下一輪市場週期中創下新高。此一動態對尋求長期配置的資產經理人來說，是繼比特幣(BTC)之後的重要新選擇。