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Aerodrome基礎代幣AERO單日大漲近19%，但2026年第3季協定利潤卻轉為負678萬美元，代幣價格與使用指標同步改善，獲利能力反而走弱。
AMBCrypto報導，AERO於25日下午5時（台灣時間）躋身當日主要上漲代幣之一，鏈上資金流入與交易所活動撐起了這波漲勢，不過協定層級獲利同步減弱，也讓漲勢能否延續浮現疑問。
根據DeFiLlama數據，Aerodrome的「總鎖倉價值（TVL）」由8月19日的2億4796萬美元，於6天後增至2億7116萬美元。同期協定交易活動也回溫，近7天去中心化交易所（DEX）交易量達6億6300萬美元，交易手續費收入為253萬美元。
TVL代表存入去中心化金融（DeFi）協定的資產規模。像Aerodrome這類經營DEX與流動性池的協定，觀察用戶存入規模與交易活動，可同時掌握市場需求變化。
Aerodrome是在Base生態系中串連交易與流動性的去中心化交易所，用戶可在平台上交換代幣或提供流動性，並透過AERO獎勵與veAERO投票機制參與手續費分潤。
「評論」此次TVL成長，較多被解讀為溫和需求增加，而非短線大額資金湧入。若非急遽資金流入，短期波動風險相對較低，但這不代表代幣價格會延續同樣走勢。
衍生性商品市場則出現買方優勢。CoinGlass數據顯示，AERO永續期貨「資金費率」為0.0066%。
資金費率為正，意味永續期貨市場中多頭持倉者須支付費用給空頭持倉者。多空比也高於中性線1，來到1.035，幣安（Binance）與OKX上同樣是買方持倉占優。
不過槓桿部位增加，也可能放大價格波動。在買方部位過度集中的情況下，一旦價格走弱，平倉與強制清算恐加劇短期震盪。
值得留意的是，代幣價格上漲期間，協定損益卻同步惡化。DeFiLlama統計顯示，Aerodrome在2026年第3季的利潤為負678萬美元。
這是自2025年第3季以來最大單季虧損。即便交易量與用戶數增加，只要獎勵與激勵成本持續攀升，協定層級獲利能力仍可能轉弱。
使用指標本身確有改善，新增用戶達2334人，占每日活躍用戶3227人的72%以上。
新用戶流入與交易活動增加，就協定使用面而言屬正面訊號，但反映激勵成本後的損益指標並未同步好轉，顯示代幣價格與營運指標須分開檢視。
對投資人而言，這樣的落差也意味著不能只看代幣價格，還須同時確認鏈上指標與協定損益。尤其永續期貨買方部位集中的現象，雖能說明短期資金動向，卻不能保證協定的獲利能力。
Aerodrome此次的表現顯示，僅憑AERO價格難以判斷協定整體狀況。交易量、TVL與新增用戶均見改善，但2026年第3季的獲利數字卻是虧損。
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