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南韓與三星電子(005930)、SK海力士(000660)股價連動的單一股票「槓桿ETF」,本月合計遭淨流出9.82億美元,這是該類商品自5月底掛牌以來,首次出現月度淨流出。
財聯社報導指出,三星電子連動槓桿商品流出3.81億美元,SK海力士連動商品流出6.01億美元。市場AI概念股交易熱度降溫,加上金融監管趨嚴,被視為相關商品需求下滑的主因。
單一股票槓桿ETF是追蹤特定個股單日漲跌幅約兩倍表現的商品。標的股上漲時獲利可望放大,但反向波動時虧損也會以同樣倍數擴大。
由於三星電子、SK海力士在南韓股市權重極高,一旦資金集中流入這類商品,個股波動就可能透過ETF交易與指數表現反向擴散。財聯社報導稱,此類商品被視為放大整體市場波動的因素之一。
這波資金流出,與7月全球AI概念股拋售潮後南韓股市大幅震盪的走勢相互呼應。財聯社報導,當時南韓綜合股價指數(KOSPI)一度下跌22%。
南韓金融委員會上月24日公布提前實施單一股票槓桿ETF、ETN基本保證金強化方案。一般個人投資人若要新買或加碼國內外單一股票槓桿商品,自7月31日起須持有3000萬韓元以上現金。
在此之前,投資人只要合計持有股票、ETF、債券等可充抵有價證券達1000萬韓元即可符合門檻。保證金標準提高後,一般散戶新進場的門檻明顯墊高。
南韓金融委員會本月12日再推後續措施,自8月19日起強化「乖離率」管理標準,並規定個人投資人若要新投資單一股票槓桿商品,須先完成5個交易日以上的模擬交易。
模擬交易規定每個交易日須達1小時以上,累計時數需滿5小時以上。金融當局表示,此舉旨在讓投資人在進場高風險商品前,先充分了解損益結構與風險。
監管趨嚴後,交易量也隨之萎縮。南韓金融委員會表示,自7月31日基本保證金強化措施上路後,單一股票槓桿商品交易金額已降至7月30日水準的十五分之一以下。
交易金額從5月27日的10兆4000億韓元、7月30日的12兆4000億韓元,一路降至8月11日的7000億韓元。本報先前也曾報導,16檔單一股票槓桿與反向ETF的交易金額,已降至保證金上調前的十分之一左右。
這波走勢顯示,原本集中在南韓半導體龍頭股的槓桿需求,在監管加強後正明顯降溫。不過目前可確認的變化,僅限於單一股票槓桿ETF轉為月度淨流出,以及金融當局進場門檻的強化。
南韓金融當局的措施,聚焦於保護國內股市投資人與管理單一股票槓桿商品的波動性。此事與比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等加密貨幣市場是否存在直接關聯,目前尚未獲得證實。
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