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加密貨幣交易量已連續10個月下滑,但整體市值在過去一週卻反彈21%。價格回升是否能帶動實際交易活躍度回升,成為市場關注的新焦點。
根據TechFlow報導,高盛(Goldman Sachs)於2026年8月24日發布的報告指出,加密貨幣交易量7月減少30%、8月減少21%,萎縮走勢已持續10個月。報告說明,本次下滑期間長於過去五次週期的中位數。
降幅同樣不小。高盛分析,本輪週期交易量較高點下滑75%。同一時期加密貨幣整體市值雖然反彈,但交易量尚未出現明顯回升訊號。
高盛評估,若目前市值水準得以維持,交易量有可能出現轉折點。不過這並非對價格方向的斷言,而是附帶條件的分析:須觀察市值與實際交易活動之間的落差是否縮小。
轉折點討論的核心在於活躍度,而非價格本身。加密貨幣交易所與券商的獲利有很大比重來自交易手續費。即使市值回升,若實際交易量未增加,獲利改善恐怕仍需時間。
交易量連跌10個月,可被視為價格反彈與實際交易活動之間出現落差的指標。此前也有分析指出,須同時觀察交易量與資金流向等流動性指標。
監管同樣被列為重要變數。高盛報告顯示,35%的機構投資人認為監管不確定性是最大障礙,32%則將監管明確性視為首要催化劑。
報告同時提到美國證券交易委員會(SEC)提出的創新豁免方案、2026年逾10家數位資產企業取得美國通貨監理署(OCC)銀行執照,以及逾15家加密貨幣企業納入聯邦銀行體系等進展。分析指出,機構資金能否進場與監管框架的完善程度密切相關。
成本結構的變化也值得留意。高盛分析,加密貨幣企業2026年平均削減約5%成本,營業利益率因此改善約5.8個百分點。在交易量減少的階段,撙節成本成為維持獲利能力的手段之一。
不過報告對下半年的看法偏向審慎樂觀。報告評估,該產業板塊估值處於近5年區間的30%分位。這並非斷言價格將上漲,而是意味著必須同時觀察交易量回升、監管變化與成本削減效果。
對台灣投資人而言,交易量能否回升同樣是重要指標。即便比特幣(BTC)與以太幣(ETH)價格持續反彈,交易所獲利、機構參與度與流動性回升狀況仍須分別確認。
此次報告提出的轉折點可能性,取決於交易量下滑趨勢是否停止。市值反彈能否延續為實際交易量增加,仍待下一期月度交易量數據進一步確認。
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