1047萬美元奪冠 DeFi協議獲利處理方式現分歧

加密貨幣DeFi（去中心化金融）主要協議最近30天的獲利表現，依交易所、借貸、質押等領域出現明顯落差，各協議把獲利轉換成代幣回購銷毀或持有人分潤的方式也不盡相同。

根據 DefiLlama 與 Tokenomist 的資料，Odaily星球日報（Odaily）彙整主要 DeFi 協議最近30天的獲利後指出，世界自由金融(World Liberty Financial，WLFI) 以1047萬美元奪冠。Uniswap(UNI)、PancakeSwap(CAKE)、Jupiter(JUP)、Aave(AAVE) 等主要協議同樣名列獲利前段班。

這裡所指的「協議獲利」，是扣除流動性提供者等供給端參與者分得的金額後，協議實際留存的收益。在 DeFi 市場，除了鎖倉規模與代幣價格之外，實際用戶所產生的手續費，以及這筆收益如何反映在代幣結構上，也成為比較各協議體質的重要指標。

在去中心化交易所（DEX）領域，Uniswap(UNI) 最近30天獲利達718萬美元。今年1月至7月，其單月獲利依序為280萬美元、320萬美元、460萬美元、450萬美元、380萬美元、510萬美元、440萬美元，累計約2840萬美元。

Odaily 報導指出，Uniswap 的協議手續費會先匯入 TokenJar，外部參與者若想取得這筆累積資產，須銷毀相對應數量的 UNI 代幣作為交換。

在 Solana(SOL) 生態系中，Jupiter(JUP) 最近30天獲利469萬美元，Meteora 同期為167萬美元，Raydium(RAY) 則是113萬美元。

Jupiter 目前運作的機制，是將鏈上收益的50%用於回購 JUP。自2025年2月以來，累計回購量已超過2億6000萬枚，截至2025年底約有1億3400萬枚遭到銷毀。

PancakeSwap(CAKE) 最近30天獲利516萬美元。今年第一季與第二季獲利分別為1403萬美元與1063萬美元，上半年累計約2466萬美元。

PancakeSwap 會將部分交易手續費用於回購並銷毀 CAKE，7月份約銷毀194萬枚，扣除同期新增發行量後，淨減少量約為127萬枚。

基於 Base 生態系的 Aerodrome(AERO) 最近30天獲利411萬美元。與前述協議不同，Aerodrome 並未走代幣回購銷毀路線，而是依官方既定機制，將交易所獲利分配給 veAERO 持有人。

在借貸領域，世界自由金融(WLFI) 最近30天獲利同樣達1047萬美元，不過 WLFI 持有人的淨收益卻是0。

世界自由金融社群先前通過一項提案，將協議自有流動性所產生的手續費用於 WLFI 回購銷毀，但適用範圍僅限這部分流動性產生的手續費，並非協議整體獲利。

Aave(AAVE) 最近30天獲利412萬美元。Odaily 報導指出，自 rsETH 跨鏈橋遭到攻擊事件後，Aave DAO 已自4月19日起暫停 AAVE 回購。

在以太幣(ETH)質押領域，ether.fi(ETHFI) 最近30天獲利303萬美元，Lido(LDO) 則為231萬美元。ether.fi 把 eETH 提領所產生的收益用於回購 ETHFI，回購後的代幣並未銷毀，而是分配給 sETHFI 持有人。

Odaily 報導指出，Lido 的自動回購機制 NEST 已於8月14日正式上線。當協議年度獲利超過4000萬美元時，超出部分的50%將用於回購 LDO，單日回購上限為5萬美元，365天累計上限則為1000萬美元。

這股趨勢，與稍早市場觀察到的altcoin市場焦點正從單純漲跌幅轉向實際使用量、協議獲利與代幣解鎖結構的變化相呼應。不過需留意，代幣回購與銷毀並非保證價格的機制，實際影響仍取決於獲利能否持續、治理層的決策，以及持有人分潤結構的設計，上述數字並不構成任何投資建議。