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避險基金上週在美股市場轉為「淨賣出」，結束此前連續3週的淨買超局面。個股與指數期貨、ETF同步遭到拋售，被解讀為避險基金正在下調對美股的做多曝險。
科貝西信函（The Kobeissi Letter）於台北時間25日凌晨1時59分發布的X貼文中指出，避險基金上週在美股的淨賣出規模，是2025年4月「解放日」（Liberation Day）當週以來最大的單週水準。在此之前，避險基金已連續3週淨買進美股。
個股賣壓佔整體賣出規模約53%。在11個產業類別中，有9個產業遭到淨賣出，賣壓集中於資訊科技、工業、公用事業、醫療保健與原物料等產業。相對地，能源與非必需消費品類股則呈現淨買超。
指數期貨與ETF等宏觀型商品則佔整體賣出規模約47%。美國掛牌ETF的放空部位也小幅增加，意味著先前持續6週的回補空頭（short covering）走勢已經中止。
這波資金流向變化，被視為避險基金正在收斂對美股的多頭部位。不過，淨賣出的實際金額並未公布，雖然產業別賣壓比重與商品類別組成已經揭露，但整體部位變化對主要股指或加密貨幣價格的影響，仍須透過其他指標另行確認。
比特幣(BTC)與以太幣(ETH)價格走勢，經常與美國科技股、美元流動性及美債殖利率變化一併受到市場觀察。此次揭露的資料僅涉及避險基金在美股的部位變化，並未提及資金是否流向加密貨幣市場。
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