5比1股票合併送審 E-World可望10月2日復牌

因股價低於1000韓元遭列入「管理股」的南韓企業E-World（이월드），近期啟動5比1的「股票合併」（縮股）計畫。若27日召開的臨時股東會通過此案，公司股票將於9月10日起停止交易，10月2日以合併後股數重新掛牌交易。

根據韓國交易所（KRX）25日的資料，E-World前一交易日（24日）收盤價為449韓元，較前個交易日上漲15韓元，漲幅3.46%，但與7月6日收盤價1033韓元相比，仍低了56.53%。

E-World股價自7月7日跌破774韓元後，便持續留在1000韓元之下。由於連續30個交易日收盤價未達1000韓元，公司已於8月20日被列為管理股，當天並暫停交易一天。

E-World在7月16日公告股票合併決定，將以5股普通股合併為1股的方式進行，股票面額將從1000韓元提高至5000韓元，發行股數則由1億4180萬6193股減至2836萬1238股。

「股票合併」與縮減資本額的「減資」不同，只調整股數與每股價格，公司資本額本身並不改變。若單純以24日收盤價換算，合併後股價約為2245韓元，但這僅是機械式換算，並不代表企業價值或市值出現變化。

E-World臨時股東會將於27日召開。若議案通過，股票將自9月10日至10月1日停止交易，10月2日起以合併後股數恢復交易。

根據新版上市規定，普通股收盤價連續30個交易日低於1000韓元，即會被列為管理股；此後90個交易日內，若收盤價無法連續45個交易日維持在1000韓元以上，將構成下市事由。

被列為管理股不等於立即下市，但公司仍須在規定期限內讓股價回到門檻之上，因此股票恢復交易後的實際收盤價走勢，將再次左右E-World能否維持上市地位。評論：換言之，股票合併只是解決價格門檻的技術手段，能否真正留在市場，仍要看復牌後基本面能否支撐股價。

本報先前曾報導，股價過低或市值不足的「銅板股」如何被列為管理股，當時新制已自上個月（7月）1日起實施，只要股價低於1000韓元或市值未達標準且持續一段期間，就會被列入管理股。

E-World是「E-Land集團」（이랜드그룹）旗下的上市事業公司，同時經營大邱主題樂園與珠寶事業。2019年，E-World從「E-Land World」（이랜드월드）手中，以2200億韓元收購Lloyd's、OST、CLU等珠寶事業部門後，事業結構因此出現變化。

「E-Land World」與「E-Land Park」（이랜드파크）合計持有E-World股份8883萬3581股，持股比率62.64%。其中作為擔保提供的股份達7568萬7922股，占兩家公司合計持股的85.2%，相當於E-World全部發行股數的53.37%。

在作為擔保的股份中，5568萬7922股用於「E-Land主題樂園濟州」（이랜드테마파크제주）400億韓元規模的借款；其餘2000萬股則作為「E-Land World」4000萬美元（約564億4000萬韓元）借款的擔保。

E-World近期業績出現部分改善。公司去年營收887億韓元，營業虧損32億韓元，稅後淨損186億韓元；今年上半年營收524億韓元，營業利益27億韓元，稅後淨損約14億韓元。

《韓國經濟》報導指出，Uhm Su-jin（엄수진）韓華投資證券研究員表示：「如果只是靠股票合併勉強躲過被列為管理股的危機，不能只讓股價依合併比率機械式上漲，而是必須打好基本面，讓股價能持續走高。」這句話點出，股票合併雖能解決價格門檻問題，能否留住投資人信心，還是要看復牌後公司的實際獲利表現。