資本支出年減11.1% 剔除三星、SK後大型企業投資轉保守

南韓主要大型企業若剔除三星電子(Samsung Electronics)與SK海力士(SK hynix)，今年上半年營業利益較去年同期成長72.3%，但屬於中長期設備投資的「資本支出」（Capex）卻減少11.1%。

企業分析機構Leaders Index（리더스인덱스）25日表示，以營收為準，在南韓500大企業中，針對可與去年同期比較的331家企業上半年業績與投資現況進行分析後得出上述結果。

數據顯示，這331家企業上半年營業利益達392兆801億韓元，較去年同期的113兆4300億韓元大增245.7%。同期資本支出則從147兆6937億韓元增至147兆6966億韓元，僅增加29億韓元，增幅只有0.002%。

撐起整體投資規模的，其實是三星電子與SK海力士這兩家半導體企業。兩公司的資本支出在一年內增加12兆77億韓元，相形之下，其餘329家企業的投資規模則減少約12兆48億韓元。

換句話說，兩家半導體巨頭增加的投資額，幾乎抵銷了其他大型企業減少的投資額。這意味著上半年獲利改善，並未平均轉化為全體企業的設備投資擴張。

若排除三星電子與SK海力士，其餘329家企業上半年營業利益從85兆4153億韓元增至147兆2020億韓元；現金與約當現金資產也從334兆5502億韓元增加24.8%，來到417兆6134億韓元。

不過，同期間這些企業的資本支出卻從107兆7471億韓元減少至95兆7423億韓元。也就是說，儘管獲利能力與現金水位雙雙改善，企業在中長期投資支出上反而更加謹慎。

所謂資本支出（Capex），是指企業為取得廠房、設備、軟體等中長期資產所投入的資金。此次調查以各企業財報中「有形資產取得」與「無形資產取得」金額加總作為統計基準。

從產業別來看，「二次電池」與「石化」產業的投資減幅最為顯著。二次電池產業資本支出從11兆6078億韓元銳減47.0%，降至6兆1551億韓元。

石化產業資本支出同樣從20兆4698億韓元減少38.8%，降至12兆5272億韓元。這兩大產業在整體大型企業投資降溫的趨勢中，減幅格外突出。

相反地，「國防產業」則逆勢增加投資，資本支出從1兆847億韓元成長38.1%，來到1兆4983億韓元。

以個別企業來看，韓華航太(Hanwha Aerospace)資本支出從6573億韓元增加23.4%，達8114億韓元；韓國航空宇宙產業(KAI)則從1113億韓元大增189.2%，來到3220億韓元。

服務業資本支出也從2兆962億韓元增加36.1%，達2兆8531億韓元。其中，NAVER的資本支出從3669億韓元大增逾132%，來到8541億韓元，是帶動服務業投資擴大的主要動能。

這波趨勢顯示，南韓大型企業的投資結構正進一步向半導體傾斜。本刊此前曾報導，在半導體這類設備投資規模龐大的產業中，即便獲利增加，實際可用於回饋的財源仍會依投資計畫而有所不同。

整體而言，南韓主要企業上半年獲利雖較去年同期成長，但設備投資是否隨之擴大，各產業間出現分歧。Leaders Index統計的331家企業上半年資本支出，合計為147兆6966億韓元。