美國公債衝破40兆美元 利息支出壓力升溫

美國聯邦政府總公債在2026年8月18日達到40兆474億2576萬8420.22美元，首度突破40兆美元大關。對台灣投資人而言，比起美國財政爭議本身，這項數字對長期公債殖利率、美元流動性與風險資產折現率的影響更為直接。

根據路透社(Reuters)報導，這項數字是依美國財政部每日現金與債務統計得出，涵蓋民間持有公債32兆2660億美元，以及政府內部持有部位7兆7820億美元，兩者合計為「總公債」規模，並非市場常見的「公開持有債務」數字。

總公債涵蓋聯邦政府對外部投資人的負債，以及政府各帳戶間的內部債務。公開持有債務則較接近民間投資人、外國政府與央行持有的公債部位，是衡量利率與民間投資負擔時更常被引用的指標。

美國公債規模在2017年1月川普總統首次就任時約為19兆9500億美元，不到十年便成長超過一倍。新冠疫情因應支出、減稅與支出結構、社會安全與聯邦醫療保險費用，加上利息負擔逐年累積，共同推升了債務規模。

比起數字本身，市場更關注的是舉債成本。美國國會預算辦公室(CBO)在2026至2036年度預算與經濟展望中預估，公開持有債務占國內生產毛額(GDP)的比重，將從2025年底的99%於2036年升至120%。

CBO同時預估，淨利息支出將從2026年的1兆美元，增加至2036年的2兆1000億美元。若利率長期維持高檔，財政可運用於其他支出的空間將隨之縮小。

美國政府問責署(GAO)也在6月的報告中指出，若現行政策不變，公開持有債務未來十年的成長速度將約為經濟成長的兩倍，到2036年恐達GDP的120%。報告認為，社會安全與聯邦醫療保險信託基金短缺、稅收與支出結構調整，都需要一併檢討。

公債市場的壓力也促使財政部採取行動。美國財政部在8月19日新聞稿中表示，將10年期至30年期名目公債的流動性支持回購規模，由每次最高20億美元，提高至最低40億美元。

「回購」是政府在次級市場買回公債，藉此補充特定到期區間流動性的手段，通常用於緩解長天期公債供給壓力與殖利率上升壓力對市場機能的衝擊。

國會的反應強烈，但開出的處方各不相同。眾議院預算委員會主席喬迪·艾靈頓(Jodey Arrington)在8月19日的聲明中表示：「美國債務已經達到40兆美元。」他提及依《憲法》第五條推動平衡預算修正案的程序，強調有必要抑制支出並進行制度改革。評論：這番發言反映出財政保守派將制度性支出控管視為優先解方的立場。

眾議員賈瑞德·戈登(Jared Golden)與跨黨派財政論壇則在8月21日發表聲明，指出兩黨都應負起責任，並要求成立財政委員會。民主黨方面則提出增加稅收與調整支出優先順序的必要性。

雖然解方不同，但「利息支出正在壓縮財政選擇空間」這項問題意識是雙方共識所在。主張強化財政紀律的一方以調整支出結構為優先，主張擴大稅收的一方則傾向重新檢視減稅措施與高所得階層課稅制度。

對台灣投資人來說，比起40兆美元這個象徵性數字，更關鍵的是利率走勢與利息支出增加的速度。美國長天期利率若維持高檔，美元流動性、風險資產偏好與新台幣匯率判斷都可能連帶受到影響。

目前與加密貨幣市場的連動仍屬有限。這項議題與比特幣(BTC)政策或虛擬資產監管的關聯不大，反而更接近美國公債殖利率與美元流動性層面的變數。

本社先前也曾報導，長天期公債殖利率變化對比特幣(BTC)等風險資產的直接影響仍待進一步確認。目前已確認的下一項時程，是美國財政部擴大長天期名目公債回購措施，將於2026年9月9日啟動。