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俄羅斯近期推動對「未經登記的虛擬資產服務」祭出刑事責任的新法案，顯示當局正明顯加強對「虛擬資產」、「數位貨幣」與相關服務提供者的監管力度。一旦立法完成，無牌經營的數位資產業者恐面臨高額罰金與長期徒刑，俄羅斯「加密貨幣」市場的合規壓力將大幅提高。根據當地媒體報導，該法案已正式提交至俄羅斯國家杜馬（下議院），目前正進入審議程序。
這項法案的核心內容，是針對未獲俄羅斯「中央銀行」批准，卻從事「加密貨幣」及其他「數位資產」的組織、流通或相關服務營運行為，明定須承擔刑事責任。說明文件中進一步指出，若在未登記、或依法應取得特別許可卻未取得的情況下，仍提供涉及「數位貨幣」流通的業務，將被視為違法行為，納入刑事處罰範圍。
依照法案規劃，個人違規者最高可被處以約 4,000 美元的罰金，並可能面臨最長 4 年的徒刑；若被認定為「組織性犯罪」、造成重大財務損失，或非法收益數額龐大，刑度將進一步提高，最重可判處最長 5 年強制勞動，或最長 7 年有期徒刑。未來相關案件將由「調查委員會」與「聯邦安全局(FSB)」負責偵辦，凸顯當局對打擊「無牌數位資產服務」的重視。
不過，俄羅斯「最高法院」對目前版本仍抱持保留態度。最高法院指出，法案隨附的說明文件，尚未能提供「充分且具體的理由」，不足以完全支撐現行條文設計，因此對此採取審慎立場。這意味著，法案在真正成為法律前，仍可能經過多輪修訂與討論，未來刑責範圍與適用標準仍有變動空間。
今年以來，俄羅斯對「虛擬資產」的監管步調明顯加快，這次針對未登記服務的刑事處罰，只是更大一波監管收緊的一部分。稍早在 3 月，俄方已推動鎖定「非法挖礦」及「礦場基礎設施營運者」的制裁性立法，而近期制度調整方向，則集中在限制散戶與未受監管平台的接觸：目前僅允許透過「受監管中介機構」進行零售交易；對「不具資格投資人」的年度購買額，也設下上限，每位投資人每家券商的年度購買金額約被限制在 30 萬盧布、約合 3,700 美元。同時，俄羅斯銀行也被禁止為「無牌的海外平台」處理支付，進一步切斷本地資金流向境外未合規交易所或服務商的管道。
「評論」
市場觀察人士普遍認為，俄羅斯此輪行動，一方面有助於提升「監管明確性」，加強對資金流與「數位資產」基礎設施的掌控；另一方面，也明顯反映當局對「資本外流」、「制裁規避」及「金融穩定風險」的憂慮。從趨勢來看，俄羅斯正在將「加密貨幣」業務逐步納入嚴格牌照與登記架構，未來不合規或未取得許可的服務空間勢必被大幅壓縮。
不過，業界也擔心，若「未登記虛擬資產服務」全面納入刑事處罰，配合對挖礦與零售交易的多重限制，可能使俄羅斯本土「加密貨幣」生態系出現明顯萎縮。不僅創業團隊與服務供應商可能轉移到監管較寬鬆的司法管轄區，散戶與部分專業交易者，也可能選擇繞道「境外」或轉向「去中心化金融(DeFi)」等難以監管的替代管道。
整體而言，若這項刑事處罰法案最終定案並落地，俄羅斯「數位資產」市場將更趨「合規化」與「管制化」，以官方許可與中介為核心的架構將進一步鞏固，而「未登記」與「無牌服務」則將被系統性排除在市場之外。對投資人而言，雖然在保護機制與法規透明度上可能有所提升，但可選擇的交易與服務管道，恐怕會比過去更為有限。
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