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根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），由川普總統支持、並獲得前幣安(Binance)執行長趙長鵬（Changpeng Zhao，CZ）投資的 YZi Labs 正面抨擊美國那斯達克上市公司 CEA Industries，指責其為防範惡意收購而啟用的「毒丸條款（Poison pill）」是對股東的背叛，引爆雙方激烈的控制權爭奪戰。此爭議凸顯加密貨幣業者在進軍傳統資本市場時，面臨的治理結構挑戰與衝突。
據了解，CEA Industries 是目前全美最大規模持有幣安幣(BNB)的上市公司之一，其轉型計畫一度備受市場矚目。但隨著股價大幅回落，加上治理透明度下降，引來包括 YZi Labs 在內的投資方不滿。
YZi Labs 持有 CEA 約 5% 股權，認為 CEA 在引入毒丸條款並修改公司章程後，嚴重限制股東透過「書面同意（Consent Solicitation）」行使權利。該公司指出，此舉已超出內華達州公司法授權範圍，損害股東基本治理參與權益。
回顧 CEA 的發展脈絡，該公司原本從事電子菸製造，2025 年中透過與 YZi Labs 及 10X 資本共同參與，進行了一筆高達 5 億美元的 PIPE 投資案，正式宣告轉型為以 BNB 為核心資產的數位資產財務策略企業。當時，CEA 因其 BNB 持幣量之多成為話題焦點，其股價曾在 2025 年 7 月飆漲逾 600%。但近期已大幅回落逾九成，目前僅在每股 6.50 美元附近盤整。
但根據 YZi Labs 提出的指控，模糊的資產配置資訊、缺乏定期披露的 BNB 保有數據，以及包括執行長 David Namdar 在內的管理階層，亦涉嫌同時參與其他加密財務機構經營，已形成重大「利益衝突」疑慮。YZi Labs 批評 CEA 的透明度與責任管理嚴重不足。
雙方矛盾白熱化始於去年 12 月，當時 YZi Labs 向美國證券交易委員會（SEC）遞交 Schedule 14A 文件，計劃透過書面同意方式促成董事會改選，並撤銷 CEA 過去修訂過的章程。此舉反映出 YZi Labs 希望奪回對公司經營方向的掌控權。
作為反制手段，CEA 董事會啟用毒丸條款，當外部人士未經批准持股超過 15% 時，其餘股東可用半價認購新股，以稀釋對方持股並阻止控制權被奪。YZi Labs 對此明確表示不滿，質疑此舉屬於自保行為，並非為保障全體股東利益。
在這場爭議中，最終的關鍵將落在 2025 年的年度股東大會。目前會議時間尚未公布，但屆時可能決定是否改組董事會、是否逆轉公司治理方向。無論結果如何，這場爭奪凸顯當前加密企業與傳統治理模式間的張力，也是市場對加密「財務策略」可持續性的重大考驗。
評論：
此事不僅代表一場上市公司股權鬥爭，更揭露加密產業在資本市場進行「傳統化改造」過程中，制度設計與治理對接的瓶頸。尤其 CEA 過往打造「BNB 財務中樞」的嘗試，如今在治理衝突下岌岌可危，恐對其他打算擁抱區塊鏈資產的傳產股帶來警惕。
關鍵詞：BNB、毒丸條款、股東行動、YZi Labs、CEA Industries、治理透明度、川普總統、趙長鵬
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