代幣化國債市場飆至 70 億美元　貝萊德 BUIDL 成機構資金主力

根據韓國媒體報導，機構投資人對「代幣化國債」的高度需求，正推動這項將美國國債轉移至區塊鏈的市場迅速成長。2024 年初，市場規模尚不足 2 億美元，但不到兩年的時間內已飆升至 70 億美元，成長近 50 倍。由於這類資產兼具政府擔保的「安全性」與區塊鏈技術帶來的「高效率」，代幣化國債已成為實體資產進入去中心化金融（DeFi）領域的關鍵切入點。

根據報導，以全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）推出的「USD 機構數位流動性基金（BUIDL）」為首的多個產品，正在推動這波市場快速擴張。BUIDL 主要投資於短期美國國債，並每日結算收益，所有交易均在鏈上進行。這支基金目前的資產管理規模（AUM）已達 20 億美元，占整個代幣化國債市場近三分之一。

除了貝萊德，各大機構也積極進軍相關市場，包括穩定幣發行商 Circle 的「USDC 收益（USYC）」產品、Superstate 推出的「美國國債代幣（USTB）」以及 Ondo Finance 發行的「短期美國國債基金（OUSG）」等。上述產品皆設計於傳統金融體系內合法合規運作，並提供可在區塊鏈上交易與結算的固定收益資產，受到投資人青睞。

這些「代幣化資產」的興起，關鍵在於它們融合了「國債」這一最受信賴的政府發行資產，以及區塊鏈帶來的「即時清算、交易自動化」等服務效率。對金融機構而言，這意謂著可用於償付結算、擔保品管理等關鍵用途，同時提升資本效率並降低風險。評論：代幣化國債正在重塑機構資產配置與風險控管方式。

實際上，不少傳統金融業者早已展開接觸。例如東南亞最大銀行星展銀行（DBS）便在早期試點區塊鏈型貨幣市場基金與國債產品，應用於擔保管理流程中。這顯示出，即便是以保守著稱的金融機構，也開始對代幣化資產給予高度評價。評論：傳統金融的積極參與，為 RWA（實體資產代幣化）的未來奠定穩固信心。

除了國債領域，實體資產上鏈化的趨勢也延伸至「私人信貸」市場。根據資料分析平台 RedStone 指出，私募信貸（Private Credit）正成為 RWA 領域增長最快的分支。由於這類資產風險與報酬皆高，透過區塊鏈交易可降低成本、提升透明度，更具吸引力。評論：代幣化正逐步打破傳統資本市場框架，形成包含債券、信貸等全資產鏈的新生態。

總體來看，這一波 RWA 發展浪潮意味著去中心化金融將從僅限於加密資產的貸出與交易服務，邁向整合「債券、信貸與金融市場基礎設施」的次世代金融平台，形成傳統金融與區塊鏈技術全面交集的新時代。

關鍵詞：代幣化國債、RWA、BUIDL、貝萊德、區塊鏈、實體資產代幣化、USD 收益

📝 評論：機構資金的大舉進場與市場結構性需求，加速促成 RWA 的實際商業化進程。若交易所未來接受這類產品作為抵押資產，其流動性與金融影響力將進一步擴展，值得持續關注。