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根據 TokenPost 於 24 日（當地時間）的報導，比特幣(BTC)近期在 9 萬美元附近徘徊，未能確立明確方向，使市場在年末前陷入更深的不確定性。不過，分析人士指出，目前的走勢與其說是典型的盤整，更像是歷史週期中罕見的「有限修正階段」，見證這輪牛市中的新型態震盪過程。
加密貨幣分析師 Axel Adler Jr. 在其最新報告中指出，比特幣目前處於技術性調整期，但最大跌幅僅為歷史高點的 -32%，遠低於往昔熊市常見的 -60% 至 -80% 下跌幅度。根據他觀察，目前尚未達到傳統熊市的臨界水準。
評論：這表示比特幣雖波動劇烈，但並非完全陷入下行趨勢，反而可能為長期多頭行情中的暫時修正。
報告進一步指出，以過去市場經驗為準，當跌幅突破 -40% 時才正式確認進入「熊市」階段；而在目前 2025 年的此輪週期中，該臨界點尚未被觸及，因此 Adler 認為，目前市場更像是「中段修正」，而非全面反轉。
另一方面，「未實現虧損」指標也支持上述看法。現階段，僅約 12% 的比特幣供應處於虧損狀態，意味著大多數持幣者仍維持盈利，這與過去超過 60% 倉位處於水下的熊市末期情境形成鮮明對比。換句話說，大多數投資者依然展現強大「堅守信念」。
Adler 強調，這股長線持有意願雖代表市場信心堅定，但也暗藏隱憂──若未來市場遭遇利空消息，手中持盈者可能會因恐慌而大量拋售，從而造成更劇烈的下挫。
評論：高比例盈利部位雖反映牛市餘威猶存，但也可能放大市場負面訊息的影響力。
不過市場當前所處的階段仍具不確定性。Adler 指出，若比特幣跌勢受限於 -35%，搭配機構需求與供應缺口支撐，仍可能逐步過渡至「溫和上升行情」；但若跌破 -40%，則不排除重演歷史典型熊市，大跌至 -60% 或 -70%。這將導致比特幣價格自高點回落至 36,000 美元至 28,000 美元區間。
除了 Adler，另一名分析師 Ali Martinez 也對短期走勢表達審慎態度。他指出，比特幣於近日急跌後，12 小時 K 線圖出現名為「熊市旗形」（Bearish Flag）的典型下跌延續型態，一旦技術支撐線被跌破，價格可能快速下探至 7 萬美元，亦即從當前水準再下跌 22%。
評論：技術圖形發出較明確的風險訊號，短期看跌壓力不容忽視。
總結來說，比特幣當前橫盤格局或許並非單純的無方向震盪，而是市場心理與技術結構的多重碰撞結果。未來走勢將取決於「虧損規模擴大與否」與「投資者情緒是否轉弱」兩大關鍵指標。若市場信心持續穩固，可能支撐價格重拾升勢；反之，若未實現虧損比例上升、賣壓增加，則有機會拖累整體市場進入深度調整階段。
比特幣(BTC)的走勢正處關鍵十字路口，如何突破盤整格局，將決定未來幾個月的發展方向。投資者宜密切留意價格回落幅度是否超過 -40%，以及鏈上數據如虧損比例與長期持有者行為等訊號。
關鍵詞：比特幣、技術調整、未實現虧損、熊市、價格支撐、短期走勢、投資心理
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