鏈上數據揭示比特幣(BTC)短期持有者動能強勁，實現價格8.1萬美元成關鍵支撐

比特幣(BTC)雖然在 2025 年以來的累計回報率仍為負值，但根據鏈上數據顯示，「短期持有者」的獲利實現比例卻異常亮眼，透露出表面價格波動以外的「市場心理」。根據 CryptoQuant 的資料，截至今年第 345 日為止，短期持有者在其中 229 天、約 66% 的交易日中於獲利狀態下出場，說明即便比特幣尚未站回 10 萬美元大關（約新台幣 1,477 萬元），仍有許多投資人在利潤時點選擇獲利了結。

核心的市場轉折關鍵，則是這些投資人的「實現價格」（Realized Price），亦即持有者的平均買入成本，目前估算約為 8.1 萬美元（約新台幣 1,196 萬元）。當比特幣價格跌破該水平時，虧損的短線籌碼壓力浮現，常導致市況轉弱；反之，當價格回升至以上區域，市場樂觀情緒隨之回暖，顯示這一價格水準正成為判斷市場風向的重要分界點。

此外，衡量市場情緒的指標「NUPL（未實現盈虧比）」也指出，今年短期持有者的未實現虧損從年初的 -28%，縮小至近期的 -12%，這顯示市場普遍的「恐慌性拋售」情緒已有所緩和。本年度價格波動最劇烈的區間集中在持幣期間為 1 至 3 個月的短期組別，這些地址主導的交易行為與 NUPL 指標所反映的紅綠交錯趨勢，也表示市場正處於反覆調整、信心未定的狀態之中。

評論：目前由鏈上資料觀察，比特幣在實現價格附近的震盪打底，雖未回到今年高點，卻仍具備韌性。短期持有者的動向，正在為行情提供潛在支撐。若未來幾週能成功站穩 8.1 萬美元之上，市場或將出現更明確的多頭趨勢。

根據 TokenPost 於 24 日（當地時間）的整理，此番短期持有者走勢強化了一項觀察：即使大盤行情震盪回檔，只要投資者信心尚存，調整階段也將為日後的上漲預留空間。

目前的關注重點在於：比特幣是否能有效突破短期實現價格 8.1 萬美元的水準，若能企穩其上，將成為後續技術面上升動能的關鍵確認訊號。

☑ 關鍵詞強調：比特幣、短期持有者、實現價格、NUPL、鏈上數據

🧠 詞彙說明附記：

- 短期持有者（Short-Term Holders, STH）：一般指 155 天內購入比特幣的錢包地址或投資者。

- 實現價格：代表該群體加權平均的持幣成本，是評估整體盈虧的關鍵基準線。

- NUPL（未實現盈虧比）：衡量投資者在尚未售出資產情況下，帳面上盈虧狀態的情緒指標。