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在近期加密貨幣市場情緒逐漸回溫之際，儘管整體走勢顯現復甦跡象，投資人仍普遍採取審慎態度。比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主流加密貨幣自低點反彈，衍生性商品市場也正慢慢恢復穩定。
根據 Bybit 與數據機構 Block Scholes 於 24 日（當地時間）共同發布的報告，比特幣已回升至 92,000 美元（約新台幣 1352 萬元）水準，而以太幣價格也重返 3,000 美元（約新台幣 44.1 萬元）。報告指出，此波反彈主要受到全球投資人「風險偏好」回升，以及整體「宏觀經濟」環境改善所推動。
儘管整體市場走勢向上，自 10 月 10 日遭遇大規模清算後，衍生商品的參與度仍然偏低。不過，本週比特幣與以太幣的「無期限合約」資金費率（一項衡量多空力量的指標）已連續數日呈現「正值」，顯示空頭倉位被迫平倉的情況增加，同時買盤力量也逐漸加強，為「市場情緒回升」帶來進一步佐證。
然而，「山寨幣」衍生商品市場的表現仍顯疲軟。報告指出，在近期快速下跌行情中建立空單的投資人，需承擔較高的持倉成本，導致整體「未平倉合約」與交易量明顯下降。不過，「隱含波動率」等短期指標顯示，市場對於進一步劇烈下跌的恐慌已經有所緩和，投機性看跌操作也明顯減少。
進一步觀察上週末的選擇權市場，比起此前市場出現集中「買入賣權（Put）」的避險操作，如今投資人對「買入買權（Call）」的偏好有小幅回升。根據報告，部分大型山寨幣如 Solana(SOL)、TON、艾達幣(ADA) 及 Curve(CRV) 等，近來表現在該輪反彈行情中更加突出，受到市場高度關注。
除市場本身因素外，加密貨幣行情回穩也受到外在消息帶動。包括美國聯邦政府「關門危機」落幕後，美股 S&P500 指數出現反彈，使市場對「聯準會（Fed）」未來「利率政策」的不確定性降低。隨著未來 FOMC 會議降息 0.25 個百分點的可能性攀升，市場對比特幣再啟「漲勢」的期待也日益增加。
評論：
這份報告強調，雖然山寨幣市場仍顯脆弱，但在宏觀經濟利多的推動下，比特幣、以太幣等主流資產的「無期限合約」活絡程度正在回升，市場面臨的「極端悲觀情緒」正逐步緩解。投資人目前應持續關注主流加密資產的資金流向，同時對於流動性尚不充分的山寨幣市場，則應維持策略上的謹慎態度。
關鍵詞：加密貨幣、比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、無期限合約、資金費率、衍生性商品、山寨幣、Solana(SOL)、隱含波動率、宏觀經濟、FOMC、聯準會（Fed）
資料來源：Bybit、Block Scholes（2024 年 4 月 24 日）
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