Forgd 創辦人示警：數位資產淪為套利工具，加密貨幣內部者交易問題惡化

根據 Forgd 創辦人示警：加密貨幣市場內部者交易問題正在惡化，企業資產配置亦淪為套利手段

加密貨幣產業長期存在的內部者交易問題，正逐步從「代幣發行」階段擴展至企業所持有的數位資產（Digital Asset Treasuries，簡稱 DATs）。根據加密產業顧問公司 Forgd 創辦人兼執行長 Shane Molidor（謝恩·莫利多）的說法，有心人士利用先於市場掌握企業購幣行動的機密資訊獲利，相關手法已非個案，而是整體市場結構性問題。

根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），莫利多警告，「加密貨幣市場價格經常遠離其公允價值（Fair Value），這並非只是零星的舞弊行為，而更像是由市場本身機制所催生的現象。」他指出，雖然內部者操弄資訊問題在傳統金融市場也曾存在，但在加密領域，這種現象往往更為普遍、制度反應也更為遲緩。

莫利多是資深的加密交易專家，過去曾擔任 AscendEx、Gemini 等交易所高層，也曾主導中國造市機構 FBG Capital 的交易部門。他指出，不同文化對合規的態度差異，也促使部分市場更容易容忍這類行為。他表示，「西方強調事前取得許可（ask for permission），亞洲則更傾向先快速賺錢，之後再處理後果。」

他進一步指出，這反映出加密機構長期以來忽視監管的重要性、並將此視為業界常態，導致內部消息被用於累積個人利益的行為持續擴大。目前莫利多透過設立 Forgd，定位為「Web3 投資銀行」，專注於代幣經濟模型設計、提供流動性對接與交易所上架等顧問服務。

然而，資訊不對等所造成的套利空間正逐漸引發外界憂慮，原因在於此類作弊操作若無監管干預，將導致整體市場信任基礎動搖。

評論：雖然數位資產由於其「鏈上可追蹤」特性理論上應提高透明度，但若缺乏政策約束與執法意志，內部者交易無法被及時揭發，反而成為市場操控者的避風港。

關鍵詞：數位資產、內部者交易、代幣經濟、加密貨幣市場結構、公允價值

相關術語說明：

- 數位資產資金池（Digital Asset Treasury, DATs）：企業基於營運、投資或生態系統目的，所戰略性持有的加密資產數量，可能包括比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主流資產。

- 內部者交易：指利用尚未公開的機密資訊進行資產買賣，常在傳統金融市場中被視為非法操作。該問題在加密領域雖然普遍，卻缺乏如證券法下的明確監管。

未來在監管制度等方面，提升資訊披露透明度、強化鏈上交易監控、以及建立更嚴格的內部交易申報制度，將是加密產業邁向成熟的關鍵一環。