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以太幣(ETH)在短暫接近歷史新高 5,000 美元後漲勢受阻，市場氣氛轉趨謹慎。根據 CryptoQuant、Glassnode 等數據，市場出現大量拋壓與資金流出，導致投資者對後市看法日益分歧。
根據韓國媒體報導，於 8 月 24 日（當地時間），以太幣曾觸及歷史高點 4,955 美元，但隨後呈現區間震盪，目前在 4,209 至 4,797 美元之間反覆波動。雖然美國就業數據疲弱帶來了對「降息」的市場預期，但截至目前 24 小時內，以太幣仍下跌 3.67%，報 4,295 美元。
評論：短期利多消息未能激勵價格突破高點，顯示市場對以太幣的續漲力道信心有所動搖。
CryptoQuant 分析師 Maartunn 指出，近期以太幣期貨市場的空頭壓力顯著加劇，空單部位比多單多出約 5.7 億美元。他警告，這類大規模空頭倉位過去時常出現在主要高點前後，可能預示短期內價格將進一步回調。
另一方面，ETF 資金流向亦對以太幣市場造成壓力。9 月 5 日，以太幣現貨 ETF 出現 4.47 億美元的單日資金外流，為歷史第二大規模。同日，比特幣(BTC)現貨 ETF 也流出超過 1.6 億美元，突顯整體「加密貨幣」投資情緒的降溫。
Glassnode 數據進一步顯示，機構投資人對以太幣的參與方式更趨保守，多以套利與風險對沖為主要策略。這可從芝商所(CME)未平倉合約(Open Interest)上升，以及 ETF 投資與其他衍生品操作相互配合的情況中觀察出來。
值得注意的是，一名以太幣初期 ICO 投資人近日喚醒長達 8 年的休眠錢包，將其中 15 萬顆 ETH（市值約 6.56 億美元）進行「質押（Staking）」，引發廣泛關注。根據鏈上數據，該名投資人當初僅以 9.3 萬美元參與 ICO，成功取得 30 萬顆 ETH。
評論：老用戶重啟大額質押行為顯示其仍看好以太幣長期價值，可能成為市場信心的支撐力量。
整體而言，儘管短期內以太幣面臨技術性調整壓力，但從資金結構、機構策略及長期參與者行為來看，市場仍保留一定的上行空間。未來幾天，價格能否站穩將取決於 ETF 資金流轉動態及關鍵技術指標的發展。
關鍵詞：以太幣、ETH、現貨 ETF、期貨市場、質押、機構資金、CryptoQuant、Glassnode
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