鏈上分析師：比特幣(BTC)價格週期不再圍繞減半運作、採用趨勢才是關鍵

根據鏈上分析師 James Check 的觀察，比特幣(BTC)市場的運作週期，其實並非圍繞「區塊獎勵減半（俗稱：減半）」而轉動。他指出，儘管市場多數參與者普遍認為，每逢減半就會觸發新一輪的牛市或熊市，但實際決定價格波動的驅動力，應該是來自「用戶採用趨勢」與「市場結構的演變」兩個核心因素。

根據他於 24 日（當地時間）透過社群平台發表的最新看法，自比特幣誕生以來，市場其實經歷了三個關鍵週期，與減半事件的時間點並不完全吻合。他強調，比特幣的價格走勢反映的是「宏觀採用階段」的進展，以及「市場環境」的變化，而不僅是基於挖礦獎勵的調整。

具體來看，James Check 將比特幣市場週期分為三大階段：

- 首個階段為「採用週期」（2011 年至 2018 年），主要由早期散戶投資者進場所驅動；

- 第二階段為「青春期週期」（2018 年至 2022 年），市場充斥著過度槓桿與投機過熱；

- 當前則已進入「成熟週期」（2022 年至今），由機構資金與穩定化力量主導。

他指出，2017 年形成的價格高點與 2022 年的市場谷底，正代表這三個週期的轉折節點。他並補充，在經歷 2022 年的熊市之後，比特幣市場已進入新的階段，過去的運行模式已不再適用。James Check 認為，仍堅持舊夢的投資人可能「受限於歷史雜音，忽略了當下真正的市場訊號」。

這番觀點與大多數投資人相信減半週期是價格關鍵驅動力的傳統想法相左。隨著 2024 年新一輪的減半即將到來，James Check 的分析提供了對比特幣市場動能的「嶄新詮釋」，也激發了投資人重新思考價格走向的邏輯。

評論：這項分析補充了市場對減半魔咒以外驅動力量的理解，尤其對於長期布局比特幣的投資者，或許能提供更宏觀的視角。未來比特幣走勢，是否將真正擺脫減半主導的框架，有待市場驗證。