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去中心化金融（DeFi）生態系統再度傳出流動性危機警訊。根據區塊鏈安全公司 PeckShield 的警告，借貸協議 Euler Protocol 中由 TelosC 運營的金庫資產使用率已達 100%，導致約 2,700 萬美元（約新台幣 8.7 億元）資金被鎖定，目前用戶無法提領任何流動資產。
Euler 是一種讓用戶能存入資產並獲取利息收益的去中心化金融平台，存入的資產則可供其他用戶借貸使用。TelosC 在此架構中負責管理特定金庫，扮演制定借貸條件與報酬率的「風險策展人」。然而，目前 TelosC 金庫所提供的借貸資產已全數借出，流動性供應者形同被鎖倉，且收益率低至年利率 0.18%，形同凍結。
這起事件並非單一個案，而有擴散成「鏈式反應」的風險。若資金流動性持續緊縮，可能引發借貸利率飆升、大規模清算以及合成資產價格崩盤等劇烈後果，即所謂的「DeFi 傳染效應（DeFi contagion）」。
分析師指出，此次危機的背景可能與近期 Stream Finance 遭駭事件有關。該協議於不久前遭駭失竊約 9,300 萬美元，並因此暫停所有資產流通。由於 Stream Finance 與 TelosC 等協議間存在資產重疊，導致損失效應蔓延至 TelosC 金庫，間接引爆此次流動性危機。
此外，去中心化交易平台 Balancer 近期也遭駭損失 1 億 2,800 萬美元，加密穩定幣 xUSD 更出現價格由 1 美元暴跌至 0.35 美元的崩盤，種種事件都進一步加深市場恐慌，引發參與者恐慌性提款，加劇實質上的資金缺口。
評論：這些事件凸顯 DeFi 生態系統中的「結構性風險」正再次浮上檯面，特別是依賴演算法計算收益與風險的機制是否有效、金庫營運方是否具備透明度，以及多協議間資資產互通可能引發的連鎖影響，在當前情況下都需要更嚴謹的審查與監管。
關鍵詞：去中心化金融、DeFi 協議、流動性危機、TelosC、Euler、資金凍結、傳染效應、資產清算
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