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比特幣(BTC)市場正處於關鍵轉折點。根據區塊鏈數據分析機構CryptoQuant的最新資料顯示，代表短期持有者平均獲利與虧損狀況的指標「STH-SOPR」目前在1.0附近震盪，反映出交易情緒持續維持中立。一方面投機性槓桿迅速攀升，另一方面機構投資人則穩健加倉，形成了市場上極為罕見的「雙極買盤」現象。業界分析認為，當市場方向明朗時，比特幣價格很可能出現劇烈變動，無論是大幅上升或快速下跌的風險都不容忽視。
回顧行情走勢，STH-SOPR 指標在 2023 年初一度低於 1.0，象徵市場整體處於虧損階段。然而進入 2024 年後，該指標快速攀升至 1.2，代表短線投資人開始實現獲利，比特幣價格隨即突破 7 萬美元大關。近期隨著行情動能放緩，該指標回落至接近 1.0 的水位，顯示市場進入觀望期，投資人選擇靜待下一波走勢明朗化。
目前比特幣價格約為 11 萬 3,600 美元，若STH-SOPR指標升破 1.0，將表示短期獲利了結的同時仍有買盤支撐，使得價格有望進一步突破 12 萬至 13 萬美元。相反地，若跌破 1.0，則可能誘發虧損拋售潮，導致價格下探至 9 萬 5,000 至 10 萬美元區間。
CryptoQuant 分析指出，造成市場目前不確定性的核心，在於「投機性槓桿交易」與「機構實質買盤」之間的鮮明對比。數據顯示，目前各大衍生品交易所的未平倉合約總額已超過 400 億美元，接近歷史新高水準；同時，資金費率也呈現上升趨勢，顯示多頭槓桿倉位擠壓愈發明顯。「評論」：這種高度集中於多頭的配置，若市場出現反轉，將可能觸發連鎖清算事件，帶來短線劇烈回調的風險。
相較之下，機構投資人持續進場成為穩定市場的主力支撐。ETF發行商與企業財務部門等長期持有者目前已累積逾 130 萬顆比特幣，發揮穩固價格下限的效果。這些機構普遍視比特幣為策略性資產，傾向於長期持有，不受短期波動左右。
多位專家認為，STH-SOPR 的中性盤整階段一旦結束，就有可能觸發下一波行情的重大轉折。「評論」：市場正處於「風暴前寂靜」的關鍵時刻，而投機與實質需求之間的力量消長，將可能成為引爆價格波動的導火線。未來一段時間內，投資人需格外關注指標突破方向，以因應潛在的劇烈行情。
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