穩定幣監管現分歧　歐盟、美國與香港政策差異引發全球整合疑慮

隨著全球各地對穩定幣的監管方式出現明顯差異，外界對該市場「可持續性」產生更多疑問，特別是對新進參與者而言，這樣的政策環境可能提高進入門檻。根據當地時間 24 日的彭博社報導，歐盟、美國與香港近期所公布的穩定幣監管政策，雖然都具備透明清晰的規範，但由於採取彼此不同的管理模式，逐漸引發市場對「全球通用性」的擔憂。

歐盟透過《加密資產市場法案》（MiCA）建立監管框架，針對穩定幣發行機構制定「準備金要求」、「發行方註冊義務」與「許可程序」等規範。美國近期提出的《GENIUS 法案》雖然在內容上與 MiCA 相近，卻更強調聯邦層級的「金融穩定性」目標。而在亞洲金融樞紐香港，本月初則公布一份全新的穩定幣監管草案，明確突顯希望透過此法案強化其地區主導地位的意圖。

雖然各地政策導入清晰的監管指引，有助於為加密產業建立穩定成長環境，並被多數業內人士視為「正面」進展，但仍有觀點認為，由於政策差異過大，反而可能造成國際市場的混亂，甚至影響穩定幣的流通性與國際操作範圍。

銀行與金融科技公司橋接平台 BrookBond 的執行長 克里希納·蘇布拉馬尼揚（Krishna Subramanyan）向媒體表示：「目前穩定幣仍然面臨『受限於單一國家監管』的風險，這將大大影響其跨國應用的可行性與可靠度。」他強調，這種限制可能削弱穩定幣作為全球數位貨幣工具的競爭力。

評論：穩定幣若要實現全球通用的理想，目前最需要解決的並非單一國家的法規落地，而是提升「國際間監管一致性」。否則，各國監管愈清楚，反而容易促成「區域分裂」的效果，進一步降低全球整合潛力。

目前看來，各國政策確實為穩定幣產業發展提供推力，但也正在無形中削弱穩定幣的「全球整合性」。因此，產業界近來再度呼籲設立國際層級的協調機制，以推動跨國間在監理上的資訊共享與一致規則，為穩定幣市場建立更整合性的未來基礎。