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根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）數據，加密貨幣衍生品市場在過去 24 小時內發生約 4,885 億韓元（約 3.52 億美元）的「強制平倉」。其中以以太幣(ETH)損失最為慘重，約達 1,519 億韓元（約 1.09 億美元），占總平倉規模的 30%。
這波平倉潮肇因於比特幣(BTC)與以太幣在當日的劇烈波動。根據交易所數據，比特幣在幣安的價格介於 111,971 美元至 116,235 美元，最後收在 114,291 美元左右；以太幣則從 3,357 美元一路震盪至高點 3,735 美元，最終收盤價為 3,645.91 美元（約 507 萬韓元）。
然而，儘管以太幣的價格波動幅度明顯小於比特幣，其平倉規模卻是比特幣的兩倍。這反映出市場內部出現了過度槓桿操作，或投資人情緒過度傾向單一方向。例如，以太幣的空方（賣出）部位平倉金額達到約 599 億韓元（約 4,308 萬美元），遠高於比特幣的 199 億韓元（約 1,435 萬美元），推測有大量交易者押注價格下跌，結果因價格回升而被清算。
在所有交易所中，幣安與 Bybit 的平倉規模最大，分別達 1,922 億韓元（約 1.38 億美元）與 1,439 億韓元（約 1.03 億美元）。這兩間交易所的高槓桿使用率，導致成為這波清算的重災區。其他平台如 Gate.io 亦有 586 億韓元（約 4,218 萬美元）遭到清算，而 OKX 與 HTX 等也出現不小損失。此外，Hyperliquid 上則發生了當日規模最大的個別清算事件，BTC-USD 交易對被清算金額高達約 72 億韓元（約 517 萬美元）。
投資人押注價格上漲的「做多倉位」成為清算主力。據統計，約 3,321 億韓元（約 2.39 億美元）的平倉部位來自做多合約，遠高於做空倉位的 1,568 億韓元（約 1.13 億美元）。這說明許多交易者雖看好市場上漲，卻無預期內部短線反轉而遭清算。
相較之下，投資人信心較低或槓桿較少的項目所受影響較小。例如，儘管 Solana(SOL) 當日下挫約 2.25%，整體平倉規模僅 236 億韓元（約 1,697 萬美元），顯示市場參與對該幣種的槓桿使用更為保守，亦或持倉方向分散程度較高。
評論：這波清算潮揭示了在衍生品市場，「槓桿比例過高、短線情緒極端化」如何造成系統性風險。特別是以太幣因缺乏 ETF 資金面支撐，加上網路層級出現技術波動，使其成為市場敏感熱點。投資者在進行槓桿交易時應提高風險控制意識，避免因單日行情方向錯估而蒙受巨大損失。
關鍵詞：加密貨幣、衍生品市場、強制平倉、以太幣(ETH)、比特幣(BTC)、槓桿操作、Binance、Bybit
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